钢材需求较好，表需增长和库存下降，导致短期对黑色预期改善，同时钢厂利润尚可，开工及铁水产量都维持高位，但下游的高需求并未体现到双焦上。中美贸易摩擦缓和后，双焦仅经历小幅上涨后，继续下挫，且目前呈现破位下跌走势，短期仍有继续下探可能。

双焦走弱主要源于焦煤的下跌。目前煤炭市场整体情绪偏弱，焦煤竞拍价格持续下挫，盘面也受现货带动走弱。虽目前价格处于历史同期地位，但坑口库存尚未有效去化，价格仍有继续下探可能。

从焦炭来看，目前厂内焦煤和焦炭库存均维持在正常水平，资金压力不大，且销售正常，钢厂虽接连提降，但由于原料端同步下降，焦化厂利润反而好于去年。

从焦煤上看，坑口库存压力大，主要源于山西、新疆煤炭产量的大幅增长，产量增幅基本在16%-20％左右，是推动国内煤矿库存增加的主要原因，挤压了其他地区煤矿的市场份额。从微观数据上看，煤矿坑口库存连创新高，下游主动补库意愿不强，维持按需采购节奏。

焦煤主要矛盾点在于，保供基调下，煤矿不会有行政性的减产命令，只是通过价格倒逼企业自主减产，考验煤矿的生产成本，而各煤矿通过降本增效，运费优惠等政策降低成本后，价格又继续下行把这部分空间打掉。

下游需求虽好，但市场普遍预期高位需求不具有持续性，目前只是关税缓和导致的脉冲现象，并且即使在目前高需求情况下，也未见焦煤有效去库，后期需求下降后，煤矿库存压力会更大。

综上所述，虽目前价格较低，但双焦短期仍有继续下挫可能，下方关注800-810元／吨支撑。对行情也不必过于悲观，如有煤炭现货可进行套保，但对投机单来说，目前处于看空不做空阶段。

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