• 近期，科技股走势出现明显分化，半导体板块更是遭遇抛售，令不少投资者措手不及。曾经被市场热捧的半导体行业，如今为何成为抛售重灾区？这背后又反映了怎样的市场逻辑？

减持潮汹涌来袭

从 4 月初到 5 月，短短一个多月，A 股半导体板块至少 26 家公司发布了减持公告。这意味着平均下来，几乎每天都有一家公司在抛股票。减持的主体涵盖广泛，包括高管、核心股东以及大基金。

在高管减持方面，像华峰测控，董监高联合起来合计减持 393 万股。公司的管理层对运营情况最为了解，他们此时减持，难免让市场心生疑虑。思瑞浦的高管减持 30 万股，数量虽不算巨大，但传递出的信号却不容忽视，连内部人都在卖出，外部投资者怎能不担忧。

核心股东的减持也十分活跃。其中既有早期入股的创投基金，也有公司上市前的原始股东。例如帝奥微的核心股东减持 325 万股，康强电子的核心股东减持 107 万股，炬芯科技、富瀚微等公司的核心股东也纷纷跟进。澜起科技的核心股东更是减持了 1572 万股，套现金额颇为可观。这些股东早期入股成本较低，如今股价上涨，减持获利的动力十分充足。

而大基金的减持更是备受瞩目。国家集成电路产业投资基金作为半导体行业重要投资机构，此前投资了众多公司，如今部分项目进入退出期。以江波龙为例，大基金持有其 5.82% 的股份，计划减持 416 万股，占总股本 1%；盛科通信同样被大基金减持 375 万股。大基金在行业内具有风向标的作用，其集中套现的行为，引发市场对行业是否已到顶部的担忧。如此大规模的减持潮，使得市场上的筹码供应大幅增加，资金出于避险考虑纷纷出逃，直接导致半导体板块股价承压下行。

业绩隐忧浮现

半导体行业公司的业绩表现也为板块走势蒙上阴影。以行业巨头中芯国际和华虹公司为例，中芯国际虽然在一季度实现了盈利，但其表示二季度收入预计将下降 4% - 6%。华虹公司的情况更为严峻，利润暴跌 92%，公司高管将此归因于国际环境变化致使行业前景不明朗。这种业绩上的不确定性，让投资者对半导体公司未来的盈利能力产生怀疑。在投资市场中，公司的业绩是支撑股价的重要基石，当业绩出现下滑或存在较大不确定性时，投资者往往会选择抛售股票，以避免潜在损失，这也在很大程度上导致了半导体板块遭受抛售。

外部环境施压

从外部宏观环境来看，美联储的货币政策对科技股产生了显著影响。美联储主席鲍威尔表示暂时不会降息，这使得科技股估值受到冲击。科技股通常具有高成长性、高估值的特点，其估值模型对利率变化较为敏感。当利率维持在较高水平或降息预期落空时，科技股未来现金流的折现价值降低，从而导致估值下降。在港股市场，半导体股票受到的影响更为明显，投资者对未来盈利的预期随着利率环境的变化而降低，进而选择抛售半导体股票，转向更为稳健的投资标的。

综合来看，半导体板块遭抛售是减持潮、业绩隐忧以及外部环境施压等多因素共同作用的结果。对于投资者而言，在关注半导体行业长期发展潜力的同时，也需密切留意这些短期风险因素，以做出更为合理的投资决策。

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