5 月 14 日保险指数涨幅近 7%，背后原因主要有以下几点：

政策利好

• 监管政策推动5：5 月 7 日，国家金融监管总局局长李云泽表示进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，600 亿元长期投资试点获批、股票投资风险因子调降 10%、长周期考核机制落地。股票投资风险因子调降直接降低保险公司权益类资产的风险资本占用，释放更多资金用于股票市场投资，结合此前保险资金权益投资比例上限提升的政策背景，保险公司有望加大对高成长性板块的配置力度，增强资本市场流动性，这为保险板块的上涨提供了政策支持。
• 公募基金新规影响7：《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布，强调了业绩基准的重要性。保险股作为公募基金目前主要欠配板块之一，在新规影响下，有望迎来增量资金的再平衡，促使公募基金增加对保险股的配置，增量资金流入预期增强，推动了保险板块上涨。

资金面推动

• 宏观经济预期改善1：中美贸易争端大幅缓和等利好因素，提振了宏观经济预期。长端利率和权益市场有望回升，使得估值较低、明显欠配、具备强 β 属性的保险股受到更多市场资金关注。
• 避险与配置需求5：在市场观望情绪浓厚、风险偏好下行的环境中，兼具高股息与估值安全边际的保险股成为资金的避风港，吸引了追求稳定收益的资金流入。

基本面良好9

保险行业基本面表现良好，2025 年 1 季度各险企新业务价值（NBV）增速表现亮眼，延续高增表现。人身险 NBV 增长逻辑具有量价双驱机会，预定利率进一步下调也带来价值率持续改善，良好的业绩表现为保险股的上涨提供了坚实基础，缓解了市场对保险行业全年业绩的担忧。

市场情绪与板块轮动

A 股市场整体氛围向好，当日三大指数集体走高，大金融板块成为市场上涨的主力3。在证券、银行等金融板块也表现强势的情况下，市场资金对大金融板块形成了一致性的看多预期，保险板块作为大金融板块的重要组成部分，受益于市场情绪的带动和板块轮动效应，吸引了更多资金的关注和流入。

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