美英达成贸易协议，贸易格局情绪缓解，美加大对伊终端买家制裁，油价短线调整后延续前期反弹势头。芳烃成本支撑方面，本周 PX-石脑油价差（PXN）修复至200美元/吨，低估值及长流程亏损下PX工厂海内外检修增多，后续仍有654万吨产能降负检修，预估5-7去库50-70万吨，PX流通性现货偏紧。本周PTA开工降至70%左右，本周国内聚酯负荷提升至94%附近。本周PTA社会库存量约在412万吨，环比-18万吨，PTA延续去库格局。

　　下游聚酯开工方面，总体开工高位维持，尤其是瓶片现金流尚可开工。长丝部分产品盈利原料低位下减产意愿不强，5月聚酯有望仍维持9成以上高开工，节后终端开工大幅回升。

　　后续来看，5月去库格局下PX流通性现货偏紧，PTA部分工厂PX偏紧下或面临意外检修带动供给端缩量预期，5月聚酯有望仍维持9成以上高开工，供需格局尚可，价波动区间4400-4700。短纤方面因产能投放步入尾声，现金流压缩至盈亏线附近，若减产落实可逢低介入多单。

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