“五一”假期期间，国际金价呈现“深V”走势：受日本关税谈判破裂、特朗普扩大征税范围等突发消息冲击，COMEX黄金一度回落至3200美元/盎司关口；但随着避险情绪升温，金价迅速收复失地，周四（5月8日）亚盘，现货黄金短线拉升上涨超1%，重新站上3400美元/盎司关口。对国际贸易谈判的乐观情绪打压黄金的避险买需，美联储如期维持利率不变，但美联储主席鲍威尔的讲话比市场预期的鹰派，美元指数录得近两周最大单日涨幅，令金价形成压制，但仍有逢低买盘支撑金价。

　　ETF方面，黄金ETF基金（159937）今日（5月8日）早盘涨近1%，冲击3连涨，成交额已超7亿元，盘中交易溢价，该ETF近一年累计涨幅超45%。

　　美联储按兵不动，鲍威尔：不急于调整利率。美东时间周三（5月7日），美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，美联储不必急于调整利率，目前的政策是适度限制的，美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。在周三的利率决策会议上，美联储连续第三次按兵不动，符合市场预期，联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。决策者在声明中称：“经济前景的不确定性进一步上升。”他们表示，失业率上升和通胀上行的风险都在增加。

　　中信证券研报指出，2025年5月美联储议息会议维持政策利率不变，会议声明强调“不确定性进一步加剧”。鲍威尔发言全程围绕“不确定”和“边走边看”两个词，看似几乎没有增量信息。不过，基于我们“transitory inflation+weaker growth+high uncertainty”的分析框架，当前美国经济数据和通胀预期对应降息预期有所削减。我们依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次，并且预计6月美联储议息会议将维持政策利率不变。市场方面，平淡的会议未掀起太多波澜，我们预计市场短期仍将围绕特朗普关税政策交易，外汇市场美元看跌情绪仍重，美股前景尚不清晰，预计短期仍将保持高波动。

　　光大期货指出，鉴于其态度一如既往的鹰派，并要求继续观望，美元指数涨幅明显，近100整数关口，黄金随之走弱。不过临近美股尾盘，消息称特朗普政府拟撤销拜登任内AI芯片限制新规，提振美股拉升。黄金在特朗普与鲍威尔的轮番操作下，表现较为震荡。短期市场避险情绪与风险偏好同时存在，还需进一步追踪中美之间的关税谈判进展及下周美国CPI数据对美元及黄金的影响。

　　黄金ETF基金（159937）基金经理王祥指出，经历4月的快速拉涨后，黄金价格需要时间来进行消化整理，而近期逆风因素开始显现，关税博弈中特朗普政府不断释放缓和信号，以及美国4月制造业PMI、非农就业数据小幅超预期，风险偏好的回升及降息预期的回落短期压制金价表现。同时，亚洲区的获利了结资金也同步出现，时段内引领涨势的情况不再，期货持仓一周内降幅近10%，国内各黄金ETF持仓也在呈现边际流出。

　　美国经济数据显示关税影响部分体现。经济数据方面，美国经济数据显示关税影响部分体现，一季度美国GDP环比负增长0.3%，关税落地前美国对外进口激增，拖累了整体的经济表现，个人消费支出增长1.8%，核心PCE则上升至3.5%，关税增加了未来经济的滞胀压力。这也是美联储近期持续保持谨慎的重要原因。目前市场普遍预期美联储将继续按兵不动，潜在的行为调整或发生在6月。

　　综合来看，黄金的中长期看涨逻辑仍风险较低，而短期波动将视美国关税冲突进程而定，震荡下加大关注或比追涨更为稳妥。

　　黄金ETF基金(159937) 通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可交易，T+0机制提升资金使用效率。

　　产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

　　黄金板块相关个股：西部黄金、老铺黄金、四川黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。

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