【库存】华东港口库至79万吨，环比上期减少1万吨。

　　【装置】新疆天业三期60w近期重启尚未出料；中石化武汉28w近期重启出料；黔希煤化工30w近期停车检修，预计持续25-30天。

　　近期EG价格以低位盘整为主。基本面方面，供应端油升煤降，总负荷持稳68.43%（-0.04%）；其中，乙烯制方面中石化武汉与上海石化重启，但产品将以EO为主，对EG供应影响预计有限；煤制黔希煤化工按计划停车检修，煤制负荷小幅下调至62.21%（-1.64%）。效益方面，受现货价格小幅反弹影响，各路线利润小幅修复。库存方面，近期到港偏低，港口发货表现中性，下周二港口显性库存预计小幅去库3万吨左右。需求端，聚酯负荷高位维持93.4%（-0.2%）。节前下游备货情绪良好下长丝产销持续放量，长丝库存大幅转移，市场对5月聚酯负荷预期上修，月均预计在92%附近。但终端织机负荷节前进一步下调，五月若订单没有实质性改善，前期因备货向下转移的库存结构仍将在后续返还至聚酯端。短期来看，下游集中备货下，终端开工节后或有小幅反弹，仍需观察订单表现与开工持续性。

　　总体而言，近期聚酯端与终端开工表现产生较大割裂，聚酯负荷上修后EG短期格局偏强，假期原油价格大幅下跌，煤制边际装置已然亏损，继续向下EG支撑偏强，逢低可尝试布多。主要关注中美关税谈判可能与聚酯减产进度，乙二醇下方空间有限。瓶片方面绝对价格同样随成本端波动为主；后续开工仍有上调预期，供需格局转弱，预计加工费仍将承压，关注瓶片盘面加工费逢高做缩机会。

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