★★市场分析★★

科技股，再次具备上涨的潜力。对于当下的市场资金来说，可能是迷茫的。一方面，上周的会议确认没有增量政策，所以顺周期的地产、消费没有进一步的发力，可能还会维持局部的主题型投资风格。另一方面，目前指数托而不举，大额的资金可能没有充分交易。又遇上财报季的窗口期，资金出手很谨慎，这就导致了市场的成交一直很萎靡。

所以现阶段还活跃的资金，要么选择了红利方向做防守，要么就是去追踪了业绩股。资金对待业绩的眼光是很挑剔的，业绩超预期的、行业景气度提升的，估值再高也会追捧。业绩低于预期的、行业仍在走下坡路的，就算高开也会被砸。因此，我们建议大家如果对业绩没有把握，不要轻易去赌业绩。

但是，最终资金肯定会选择方向出手的，我们认为科技方向有可能完成接力。首先，上周会议之后，ZZJ集体学习了人工智能。这是时隔七年后的第二次集体学习，科技主线的重要性不言而喻。

其次，科技主线不少公司都出现了业绩改善现象。这个科技主线包括计算机、传媒、通信（TMT）。举举例子，光模块的新*盛、生**子，算力的鸿**份，传媒行业中的游戏子板块，完**界、盛**络、恺**络都出现一季报扭亏或增长的信号。或许有些公司的业绩不具备持续性，但阶段性的增长也足以在此阶段对抗市场下行压力。

最后，科技主线已进入情绪的冰点期，布局的性价比明显提升。计算机、传媒、通信（TMT）目前的成交占比已经回到了近一年19%的低分位数，差不多回到了2023年的低位，也是历史高点的60%。科技行业的交易拥挤度明显下降，意味着市场的关注度并不高，此时介入的性价比会比较好。

目前外需面临贸易的不确定性，内需又缺乏对冲政策支持，科技股具备突围的属性，还有外需冲突下科技自主的逻辑加持。建议大家等待财报季落地后，加大对科技股的关注与配置。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。文中观点不对市场走势构成任何保证，历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介，境外市场及个股情况仅供参考。以上内容来源于东亚前海证券 刘明，执业编号：S1710623040003

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