【盘面回顾】周四日盘焦煤震荡下跌，夜盘收回白天跌幅，焦炭震荡运行，价格波动不大

　　【信息整理】

　　1.美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。（财联社）

　　2.2025年4月25日江苏沙钢废钢采购价格上调50元/吨，调后：重三含税2390元/吨，炉一含税2470元/吨，2025年累计跌幅为170元/吨。

　　3.五大钢材品种供应875.84万吨，周环比升3.13万吨，增幅为0.4%。总库存1534.27万吨，周环比降50.41万吨，降幅3.2%。周消费量为926.25万吨，其中建材消费环比降6.9%，板材消费环比降0.7%。

　　焦煤：本周钢联口径焦煤矿山开工率环比走高，路透进口煤发运仍偏紧。焦化即期利润继续改善，焦化厂生产积极性良好，但节前补库暂告一段落，仅维持刚需采购，焦煤矿山环节库存压力较大。

　　焦炭：焦炭一轮提涨落地，入炉煤成本小幅下移，即期焦化利润扩张，焦化厂增产积极性良好。钢厂盈利比例提高，本周铁水产量超预期增产，焦炭基本面边际改善。

　　【南华观点】

　　焦煤方面，近期05多头接货利润有所增加，此外，基差走强部分期现套利离场，近月仓单压力缓和，均对05起到支撑作用。远月预期虽差，但主力盘面快速下跌，继续做空风险较大，短期盘面或迎来技术性调整。考虑到临近4月底政策窗口，时间点不利于空头继续加仓，建议前期空头适当止盈。中长期焦煤仍是黑色空配，不建议抄底。焦炭方面，铁水超预期增产，考虑到钢厂盈利尚可，对原料打压意愿不强，短期内焦炭基本面矛盾不大，建议观望为主。中长期，钢厂接单已有转差迹象，在有利润的情况下，出于对后续需求的担忧，钢厂对二轮提涨接受度并不高，即便二轮能够落地，继续提涨空间也十分有限，且入炉煤仍有让利空间，建议产业等待低基差下的套保机会。

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