据央视财经消息，当地时间周二，美国银行发布的最新调查结果显示，近期全球投资者在大幅减持美国股票，减幅还创下了历史纪录。与此同时，根据调查，49%的受访者认为，当前市场最热门的交易已经从“押注美国科技巨头”，转向“做多黄金”。这是两年来黄金首次在“热门交易”中超过美股科技板块。在政策多变、前景不明朗的背景下，目前有市场人士表示，对于投资者而言，现在美国以外的国际市场更具吸引力。

　　期货日报记者注意到，今日国际金价再创新高，截至发稿，伦敦现货黄金和COMEX黄金期货价格双双突破3300美元/盎司关口，日内涨幅均超1%。

　　黄金价格之所以能一直上涨，主要原因在于特朗普政策的不确定性加大了其他国家对美国市场的不信任，各国央行的长期资金不断加大对黄金的增持。

　　消息面上，近日不少机构再次上调黄金的预测价格，其或仍有进一步上行的空间。其中，澳新银行将2025年年终黄金价格预测上调至3600美元/盎司。高盛也将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　与黄金形成鲜明对比的是集运指数(欧线)，截至16日下午收盘，集运指数(欧线)跌超6%。此外，国内商品期货主力合约大面积飘绿。跌幅方面，丁二烯橡胶、菜粕跌超4%，豆二跌超3%，PTA跌近3%，对二甲苯、20号胶、豆粕、焦煤、苯乙烯等跌超2%，橡胶、锰硅、沪锌、燃油跌近2%，瓶片、沪锡、尿素、沥青、塑料等跌超1%；涨幅方面，鸡蛋涨近3%，沪金涨超2%，沪银涨超1%，淀粉、红枣、氧化铝、沪镍、苹果等小幅上涨。

　　谈及近期集运指数(欧线)持续下跌的原因，银河期货航运高级研究员贾瑞林告诉期货日报记者，一是前期美国关税政策拖累全球商品贸易预期，宏观情绪偏弱的背景下带动集运指数(欧线)走弱；二是近期部分船司陆续放出5月现货报价，部分船司5月上半月选择沿用4月底的报价，如MSC仍沿用4月底2110美元/FEU附近的报价；CMA—CGM5月第一周报2500美元/FEU附近；ONE仍沿用1800美元/FEU的报价。总而言之，现货偏弱且继续探底，带动集运指数(欧线)盘面震荡走弱。

　　东证期货航运研究员兰淅介绍，现货不及预期，叠加美线运力外溢影响，市场对集运指数(欧线)后续挺价及落地效果的预期有所松动，导致其盘面近期维持偏弱的走势。值得注意的是，受前期美国关税政策扰动，美线订舱量大幅下滑，短期过剩压力显现，美线停航班次有所增加。数据显示，目前已统计到4艘美线船舶调往欧线补足空班的情况，均为OA航线，其中3艘集中在第20周、1艘在第18周。此举引发市场担忧会有更多的过剩运力涌入欧线，班轮挺价落地难度增加。虽然5月下半月船司仍有挺价预期，但现货不及预期的现实进一步冲击着市场情绪，导致盘面接连下挫。

　　据记者了解，中美航线方面，在当前关税贸易战的背景下，我国对美出口商品成本大幅上升，同时至北美航线货运量出现大幅下降；中东航线和东南亚航线方面，关税的加征推动产业链出现转移以及供应链开始重构，部分产业向东南亚转移或将带动区域航线增长，中东和东南亚等市场预计会成为新的贸易量增长点；中欧航线方面，当前需求端未受美国关税政策的直接影响，但供应端受美线部分船舶调配至欧线的影响，加剧了运价压力。

　　“未来，预计在美国对我国加征关税的背景下，将改变我国的进出口贸易结构，对美出口份额下降，但有助于拓展多元市场，逐步加强与东盟、欧盟之间的合作。”贾瑞林说。

　　兰淅也告诉记者，近期海外出口到美国的抢运需求有所回升，我国出口方面也在考虑包含东南亚在内的中转方案。但由于出口订单生产需要时间，抢运和转口的改善未能在即期订舱上体现。自去年二季度到今年1月份以来，抢运需求提前释放、美国集装箱进口规模激增已将美国商品库存推升至高位，预计现阶段抢运和转口贸易的改善能缓和未来2～3个月全球集运所面临的供应压力，但无法逆转美线供应过剩的事实。

　　谈及当前全球供应链面临的不确定因素，贾瑞林认为，一是关税的不确定。关税加征力度和节奏既能影响集装箱的发运量，也能影响发运节奏，美国对中国以及非中国的关税政策仍处在博弈期。二是当前巴以和谈进展曲折，红海复航预期仍处于未知状态。

　　集运指数(欧线)后市如何演绎？兰淅认为，美线到欧线的船舶调度以补足欧线供应缺口为主，OA的CES和FAL7航线缺口相对明显。考虑到当前欧线的基本面状况，船司为美线加班船增开欧线服务的可能性较低，目前欧线缺口相对有限的情况下，欧线对美线过剩运力的承接空间不大，美线运力对欧线供应的实际溢出影响有限。此外，地中海航线、中东航线及南非航线等利润空间较大的航线依然是美线船舶调配的首选。欧线后续挺价落地的实际效果，仍取决于欧线需求的修复力度能否匹配欧线运力的需求。在情绪主导的现实和预期压力下，集运指数(欧线)盘面短期或延续弱势震荡行情。目前仍无法完全排除5月、6月宣涨及落地的可能性，一旦有宣涨或需求实质改善的利多驱动，盘面仍有向上修复的空间。

　　“需求端，从季节性来看，欧线发运量逐渐进入传统的季节性旺季，但在关税预期压制下美线货量大幅减少，美国加征关税压制集装箱发运。供给端，虽然欧线运力较上周略有下降，但需关注中国对美发运减少后多余运力对其他航线的冲击，以及中长期运价受贸易战带来的衰退影响，运价高度不宜乐观。目前传统旺季预期受到压制，短期整体情绪偏空。”贾瑞林说。

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