行情表现

日内消息

　　1、光大期货：聚酯端需求预期偏弱，PTA价格随原油回落

　　今日凌晨美API数据显示，截至4月11日当周，美国API原油库存增加240万桶，市场此前预期为减少168万桶，之前一周减少105.7万桶。累库状态令近期油价承压，周三原油带动一众工业品下跌，PTA回归此前弱势局面，日内跌幅近3%。基本面来看，下游聚酯产销延续偏弱，吴江一套20万吨聚酯装置计划于下周停车检修，装置配套生产半光涤纶长丝为主，预计检修一个月附近，目前聚酯长丝库存偏高，订单不佳，开工或存走弱预期。市场信心不足，且关税在中期仍有不确定性，对于上游PTA及乙二醇存在阶段性需求负反馈。供应方面，四月下旬台化兴业一套120万吨PTA装置有重启计划，逸盛大连一套375万吨PTA装置有重启预期。3-4月春检结束后，供应回归或带动后续PTA库存回升，若近日美伊谈判顺利且经济衰退预期在关税战背景下加深，拖拽油价下行，PTA或追随油价延续弱势局面。

　　2、光大期货：聚酯端需求预期偏弱，PTA价格随原油回落

　　今日凌晨美API数据显示，截至4月11日当周，美国API原油库存增加240万桶，市场此前预期为减少168万桶，之前一周减少105.7万桶。累库状态令近期油价承压，周三原油带动一众工业品下跌，PTA回归此前弱势局面，日内跌幅近3%。基本面来看，下游聚酯产销延续偏弱，吴江一套20万吨聚酯装置计划于下周停车检修，装置配套生产半光涤纶长丝为主，预计检修一个月附近，目前聚酯长丝库存偏高，订单不佳，开工或存走弱预期。市场信心不足，且关税在中期仍有不确定性，对于上游PTA及乙二醇存在阶段性需求负反馈。供应方面，四月下旬台化兴业一套120万吨PTA装置有重启计划，逸盛大连一套375万吨PTA装置有重启预期。3-4月春检结束后，供应回归或带动后续PTA库存回升，若近日美伊谈判顺利且经济衰退预期在关税战背景下加深，拖拽油价下行，PTA或追随油价延续弱势局面。

机构观点

　　广州期货：PTA/PX/短纤：关税影响下终端需求隐忧仍存 聚酯驱动偏空

　　宏观风险对油价影响减弱，短线调整。4月起 OPEC+超预期增产及非OPEC+供应放量远超需求增长，美国页岩油增产及特朗普政府放宽俄罗斯制裁供应端压力持续释放，关税战下需求端疲软与政策压制，油价走势承压。芳烃成本支撑方面，美亚套利窗口关闭影响，亚洲调油需求疲软，浙石化、中海油惠州等亚洲PX装置集中检修，PX-石脑油价差（PXN）维持200美元/吨低位，成本传导压力未减，PX高检修下仍对PTA支撑不足。PTA方面福建百宏250万吨PTA装置按计划检修，至4.10 PTA负荷降负至76.4%（-2.8%）。近期一套长丝装置开启及短纤工厂部分减产，截至4.10 国内大陆地区聚酯负荷在93.4%附近。后续来看，英力士等前期检修装置逐步重启，逸盛海南200万吨装置计划重启，4月产量环比增长6%，供应压力显著。美国对华纺服加征145%关税，导致出口订单锐减，华东织机开工率仅58.25%。TA供给端检修提振有限，终端织造坯布库存达35天以上，聚酯长丝周转天数增至25天以上，终端需求负反馈。

　　综合来看，美国汽油调和需求疲软及国内纺服库存高企，成本大幅走弱下PTA加工费修复至350元/吨。下游聚酯销售不振，外贸订单流失及内需低迷，终端需求隐忧仍存， PTA供需双弱格局延续。短期来看关税战对成本端及出口影响暂缓，原油超跌修复及聚酯高开工提供支撑，但供应过剩及终端需求疲软压制反弹高度，策略方面逢高布局空单，仅供参考。

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