今天的股市除了大跌之外，还有一部分融资融券可充抵担保品折算率被调整，有的股票折算率直接从0.7、0.65、0.5调整到0，跨度非常大，导致投资者有点“惊慌失措”。

关于融资融券的折算率调整上交所和深交所都是有明确的规定的

（一）上证180指数、深证 100 指数成份股股票的折算率最高不超过70%，其他A股股票折算率最高不超过65%；（二）交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；（三）证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债折算率最高不超过95%；（四）被实施风险警示、进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%；（五）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

如万科A就是负数，海格通信市盈率已经500多了。

做融资融券的操作，风险是首位的，对于这类业绩亏损，基本面不好的股票，在四五月份要特别注意。

上海、深圳证券交易所均要求证券公司于每周最后一个交易日收市后根据股票静态市盈率，按规定对其可充抵保证金证券折算率进行调整，调整后的折算率于下一交易日起实施。

折算率调整为零之后，会影响到我们可充抵保证金的额度。

保证金可用余额=现金+∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]+ ∑[(融券卖出金额-融券卖 出证券市值)×折算率]-∑融券卖出金额-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用。

当一个折算率为0.7的股票，调整为零的时候，假设股票市值是100万，那么直接保证金就会从70万变成0。

保证金降低会影响到可以融资买入或者融券卖出的数量，可能会造成想要买票，但是没办法融资开仓的情形。

至于维保比例，保证金余额是不影响的，但是需要提一句，当前这个黑天鹅事件下，如果没有融资没有加杠杆，那是很幸运的，如果有杠杆，杠杆还特别重，那么请及时止损，做好风险控制。

在今天这个极端行情下，创业板ETF跌幅12.43%，跌幅最小的上证50ETF都有5.48%。

创业板ETF期权里面，认购全变成了虚值，认沽都是实值合约了（红实绿虚）。

期权衍生品可以在这种极端行情下给到咱们股票持仓保护，不过有50万的开通门槛，建议有条件的投资者都去开通。

一个很简单的期权保护策略是：股票账户买入创业板ETF，期权账户买入创业板认沽ETF期权，比如节前按照2块钱买入10万股，总共花费是20万元，一张期权对应的ETF标的单位是10000，那么就买入行权价为2元的认沽期权，价格是0.0256一张，买入10张，花费2560元。

今天ETF标的大跌，20万亏12.43%，亏损2.486万，期权涨幅980%，盈利2.5万，这样一来，差不多就抵平了，期权的收益平衡了股票的亏损，所花费的资金不过多两千块钱，期权的保护策略相当于是我们平时给自己的买的什么重疾险，防癌险，在必要的时候，非常有用。

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