观点：油脂延续偏强走势，继续关注美生柴及全面关税影响

　　宏观，美对全球实施全面关税，对符合美墨加协定的商品继续豁免。

　　产地，3月马棕出口转增0.4-4%。

　　国内，油脂现货整体日成交较好；近期棕榈油买船偏少，库存40万吨以下；菜油库存超80万吨。

　　策略，美生柴义务掺混量将大幅提升引发CBOT豆油大涨并向其他油脂及成本端传导，不过种植意向和季度库存报告支撑有限及市场对美实施全面关税的担忧，CBOT大豆上涨乏力。3月马棕产量增加、出口有降转赠，库存或止降；印尼B40仍未有实施消息公布，内外棕榈油产业端支撑减弱。菜油库存继续创纪录，产业端延续宽现实紧预期格局。

　　操作上，美生柴前景改善及对加关税豁免继续支撑油脂市场，CBOT豆油及郑菜油均逼近逾3个半月高点，棕榈油重返9000上方,短期油脂整体走势偏强。中长期关注进入增产季后棕榈油面临的供应压力，继续关注菜棕价差走扩机会。

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