观点：继续交易外围影响，油脂延续偏强走势

　　产地，6月前半月马棕出口增18-26%，产量转减4%。美豆播种93%，优良率66%，5月压榨量1.92829亿蒲。

　　国内，价格上涨，豆棕油现货日成交增加。豆油和棕榈油分别累库至85万吨和40万吨。

　　策略，美豆播种接近尾声，优良率66%低于预期；2026-2027年生柴义务掺混量低于预期，CBOT豆油创2023年10月中旬以来最高，并带动CBOT再度收于1050上方。5月马棕继续累库且库存彻底摆脱180万吨以下的低位区间，不过6月前半月产量转降；需求端随着印度降税且采购增加，6月前半月马棕出口继续增18-26%。

　　操作上，美生柴及地缘扰动再起，短期盖过产业端主导油脂走势，市场情绪高涨，三大油脂纷纷强势上扬，短期延续偏强走势。菜棕9月价差1100附近波动，前期做扩仓位谨慎持有。关注美生柴最终定论、中东局势走向及油脂上涨持续性。

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