观点：缺乏方向指引，棕榈油涨跌两难

　　产地，印尼计划将棕榈油出口专项税提高至毛棕参考价的4.5-10%。马来4月毛棕参考价有3月的4390.37林吉特/吨提升至4547.79林吉特/吨。

　　国内，豆油现货日成交较好；棕榈油刚需为主，库存小幅回升；菜油库存超80万吨。

　　策略，巴西大豆收获及出口节奏加快；频繁关税争端下美豆内外需均一般，CBOT大豆于1000-1050区间偏弱运行。3月马棕出口继续下滑，产量增加，提升4月毛棕参考价；印尼计划提高棕榈油出口专项税旨在为生柴项目提供充足资金，不过B40尚未有实施消息公布；产地整体库存偏低；缺乏趋势性指引，内外棕榈油高位反复。国内菜油库存继续创纪录，随着3月20日关税落地，菜系市场短期供应宽松与长期不确定性并存。

　　操作上，菜油向上破位，短期走势偏强，注意关税落地后的回落风险。棕榈油缺乏明显方向指引，短期涨跌两难，单边谨慎参与，继续推荐关注中长期菜棕价差走扩及菜系油粕比机会。

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