内外棉价震荡走势。基本面来看，3月USDA供需报告并无亮点，关注月底种植意向报告。上周美棉出口较前一周有所增强，但中国解约较为明显，中美互加关税不利于美棉出口，增加了用棉成本。国内基本面变化不大，淡季特征明显，市场订单不及预期，旺季不旺或推迟，市场信心不足。棉花工商业库存均处历史高位，棉纱和坯布库存亦处高位，棉花上方面临高套保需求，抑制上方空间和上行节奏。特朗普政府变数较大，特朗普曾表示，将于4月2日对来自多个国家的商品实施新一轮关税，之前也有表示，将不早于4月份与中国进行磋商，关注该时间节点中美贸易关系的变化。整体来看，棉花供需宽松基本面没有改变，短期或维持在13300-14000区间震荡，市场不确定性较强，投资者注意风险。

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