观点：棕榈油震荡反复

　　产地，2月印尼毛棕及精棕出口206万吨，1月出口127万吨。3月前15日马棕出口降幅缩窄至7.5-10%。

　　国内，豆油现货日成交较好；棕榈油刚需为主，库存小幅回升至40万吨；菜油库存逼近80万吨。

　　策略，巴西大豆收获70%，供应节奏加快；2月美豆压榨量从纪录次高的2.00383亿蒲降至1.7787亿蒲，内外需均一般，CBOT大豆于1000-1050区间偏弱运行。3月马棕出口降幅缩窄、产量或小增；B40搁浅不过印尼棕榈油出口上升；产地整体卖压不搞；多空交织，缺乏趋势性指引，内外棕榈油高位反复。国内菜油库存继续创纪录，不过随着3月20日关税落地，菜系市场短期供应宽松与长期不确定性并存。

　　操作上，菜油向上破位，短期走势偏强，注意关税落地后的回落风险；棕榈油缺乏明显方向指引，短期高位震荡。单边谨慎参与，继续推荐中长期菜棕价差走扩及菜系油粕比机会。

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