【行情回顾】周三贵金属价格继续强势收涨，美指与10Y美债收益率皆止跌回升，周边欧美股、原油和比特币皆有所回暖，南华有色金属指数亦偏强运行。最终COMEX黄金2504合约收报2943.4美元/盎司，+0.77%；美白银2505合约收报于33.725美元/盎司，+1.74%。 SHFE黄金2504主力合约收报679.56元/克，+0.27%；SHFE白银2504合约收报8071元/千克，+1.03%。

　　【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年3月20日维持利率不变的概率为98%，降息25个基点的概率为2%；到5月8日，维持当前利率不变的概率为82.1%，累计降息25个基点的概率为17.6%，累计降息50个基点的概率为1.6%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为16.9%，累计降息25个基点的概率为68.8%，累计降息50个基点的概率为14%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度增加3.44吨至898.64吨；iShares白银ETF持仓日度减少24.06吨至13515.85吨。库存方面，SHFE银库存日减20.89吨至1194.4吨；截止3月7日当周的SGX白银库存周增59.8吨至1633.5吨。

　　【本周关注】昨日晚间公布的美CPI数据全面不及预期，显示通胀降温并增强美联储9月降息25BP预期，尽管贸易战仍增加通胀不确定性：美2月CPI同比上涨2.8%，低于市场预期的2.9%，前值为3.0%，为去年11月以来新低；2月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，前值为0.5%，为去年10月以来新低；2月核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨3.1%，低于市场预期的3.2%，前值为3.3%；核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，前值为0.4%。欧洲央行（ECB）周三如期宣布将欧元区三大关键利率分别下调25个基点，这是自2024年6月以来的第六次降息。接下来本周数据方面主要关注周五美密歇根大学消费者信心指数。事件方面，本周进入3月20日美联储FOMC会议前一周的美联储官员噤声期。本周还需关注美国与乌克兰在沙特的会谈，在比利时举行的欧元集团会议 ，以及G7集团外长会 。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线亦偏强，黄金关注前高2956附近阻力，短线伦敦银可能进一步测试33.4区域。操作上白银前多继续持有，黄金维持观望，中线看整体金银仍以回调布多思路对待。

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