【行情回顾】周三贵金属市场整体震荡略偏强，美指震荡，美债收益率略有回落，美股微涨，欧股涨跌不一，原油和比特币小幅反弹，南华有色金属指数震荡。目前市场焦点在美联储降息预期以及美联储人事调整和独立性问题上。最终COMEX黄金2512合约收报3451.8美元/盎司，+0.55%；美白银2512合约收报于39.195美元/盎司，+0.2%。 SHFE黄金2510主力合约收781.16元/克，+0.12%；SHFE白银2510合约收9305元/千克，-0.52%。美联储威廉姆斯表示，如果经济如预期发展，那么在某个时点，利率需要更接近中性水平；美联储降息后仍可能保持某种程度的限制性。周三盘中美指上涨对贵金属形成阶段性压力，主要因欧元走弱，法国财政问题引发欧债忧虑，其中30年期法债收益率创14年新高。

　　【降息预期与基金持仓】年内降息预期小幅升温。据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为11.3%，降息25个基点的概率为88.7%；美联储10月维持利率不变的概率为5.5%，累计降息25个基点的概率为49%，累计降息50个基点的概率45.5%；美联储12月维持利率不变的概率0.7%，累计降息25个基点的概率为10.7%，累计降息50个基点的概率为48.6%，累计降息75个基点的概率为40%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加2.58吨至965.5吨；iShares白银ETF持仓维持在15274.7吨。库存方面，SHFE银库存日增38.2吨至1165.5吨；截止8月22日当周的SGX白银库存周减5吨至1281.8吨。

　　【本周关注】本周数据主要关注周四晚美二季度GDP修正值，以及周五晚美7月PCE数据。事件方面周四19：30，欧洲央行公布7月货币政策会议纪要；周五06：00，美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线伦敦金周线收大阳柱，伦敦银收带长下影线阳柱，情绪转好，周内或维持偏强状态，建议关注周五晚PCE数据影响。伦敦金阻力3400-3410区域，如突破则有望进一步指向前高3500，支撑3380，3350区域，强支撑3300。伦敦银支撑38，阻力39，39.5。操作上仍维持回调做多思路。

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