玻璃：供应压力难解，市场仍呈弱势。

　　近期国内浮法玻璃现货市场依旧呈下跌趋势，各区域需求普遍偏弱，多数生产企业采取让利优惠策略出货，但下游采购不足，企业库存普遍增长。沙河地区玻璃市场行情弱势运行，下游采购谨慎，多数企业出货不佳，经销商以消化自身库存为主。

　　目前浮法玻璃行业平均开工率76.38%，周环比增长0.29个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率78.34%，周环比增长0.71个百分点。截至3月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存6954.8万重箱，周环比增加241.3万重箱，涨幅3.59%，同比上涨17.39%，折库存天数31.9天，周环比增加0.7天。

　　据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-9至1207元/吨，湖北大板市场价变动-20至1150元/吨，广东大板市场价变动-10至1420元/吨，浙江大板市场价变动-30至1360元/吨。湖北及其他地区厂家继续降价，但降价幅度收窄，此为节后第4轮降价。

　　厂家降价出货策略获得产销边际好转，但需求仍不乐观，深加工订单情况不佳，尤其是工程单表现不佳，下游虽持低位原片库存，但采购意愿一般，现货参与者预期较为悲观。随着节后玻璃价格快速调降，玻璃厂利润收缩，预计供应端会有跟随调整。目前10年以上的玻璃产线有27条共计1.8万吨，关注产线冷修意愿。

　　从当前玻璃供需形势看，节后下游复工率不及预期，导致玻璃需求恢复缓慢。房地产行业下行拖累玻璃需求，新开工面积和竣工面积均未企稳。市场对玻璃行业的整体预期较为悲观，这种预期也对价格产生了较大的下行压力。2024年房屋新开工面积较2023年下降23%，竣工面积下降27.7%。

　　房地产行业作为玻璃的主要需求来源，其需求的下降直接导致了玻璃市场的疲软。浮法玻璃日熔量从前期高位17.65万吨下降至近期低位15.58万吨，降幅达11.73%。当前除非价格继续大幅下跌，否则玻璃供应端的减量预期一般。玻璃利润连续下降，天然气产线处于亏损中，企业复产意愿不足，这在一定程度上限制了供应端的增量。

　　在玻璃原片价格持续回落的同时，玻璃生产所用的原料煤炭、纯碱价格也在下行过程中，天然气价格在采暖季过后有下降预期，玻璃原片企业账面亏损幅度较为有限。玻璃原片企业连续多年盈利后，对价格阶段性低迷的承受能力增强，春节过后冷修产线复产点火增多，浮法玻璃供应量触底企稳。考虑到现有产能已处于低位，进一步收缩空间有限。短期来看暂时不会出现企业大规模主动减产的情况，若价格进一步下跌，冷修产线可能加速增加，供应减量预期增强。

　　周末，湖北新一轮降价落地，普降20元/吨。从周末湖北的产销来看，仍没有出现明显企稳信号，如果本周湖北继续累库，那么考虑玻璃厂的库存压力，尤其是中游库存压力还没有看到确定性的缓解。

　　总体看玻璃期货虽然已经跌至低位，但尚未出现大规模减产迹象，市场走势仍然偏弱。但跌至低位防止反弹。

　　操作上待反弹后逢高抛空。

　　风险提示

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