观点：美加墨关税争端缓和，内外油脂油料止跌

　　产地，2024年印尼棕榈油出口下滑8.3%。机构预期2月马棕产量降6.6%，出口降10.1%，库存降6.1%。

　　国内，豆油现货成交火爆；棕榈油供需双弱，库存降至40万吨以下；菜油库存超70万吨。

　　策略，巴西大豆收获50%、供应节奏加快，不过美对符合美加墨协定的商品免征关税且时间放宽至4月2日，CBOT大豆暂时在1000整数关口获得支撑。全球棕榈油需求放缓基本成市场共识且B40未有实施消息出现，不过机构预期2月马棕继续降库，短期产地低库存对价格仍有支撑，内外棕榈油止跌反弹。国内菜油库存较高，近端供应充足，美加关税涉及菜系及生物柴油，菜系市场不确定性增加。

　　操作上，国际贸易争端缓和，市场情绪释放，内外油脂油料整体止跌，棕榈油回测9000整数关口。关注B40实施情况及棕榈油中长线入场机会；豆棕及菜棕价差低位反复，建议前期豆棕及菜棕做缩择机离场。

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