昨晚华尔街一场腥风血雨，但今天最终的A股，温和稳定，这就是共识的力量。

今天A股港股预期内的低开，昨晚中概股出现大幅回调，纳斯达克中国金龙指数跌超5%，阿里巴巴跌超10%。

但全天A股展现出超强的韧性，甚至盘中一度翻红。港股恒生科技低开超-4%，盘中甚至也一度翻红，内资依然在爆买港股，今天净买入超200亿。

首先，中国企业的创新表现，已经形成中国资产重估的共识。目前场内资金并未出现大面积离场的趋势，成交量接近1.9万亿。

其次，马上3月份支持性政策就会落地，可能资金也在博弈宏观的利好。

最后，如果和美股横向对比，中国资产重估的话，中国股市科技成长板块的估值和美国科技股的估值比起来，还有上升空间。

截至收盘，沪指跌0.8%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.13%。个股涨跌别2:3，两市全天成交量近1.9万亿，比昨天缩量1800多亿。

……

整体来看，指数可能面临阶段性盘整，但资金依然在市场板块间流动，结构性行情继续，注意规避春节以来的高标方向。最近不少翻倍大牛股都出现调整的迹象。

投资上有句话：君子不立于危墙之下。虽然爆炒的板块目前并未出现像样的调整，但估值的泡沫确实出现了。

股价的均值回归，虽迟但到。永远要记住一句话：它不会涨到天上去。估值就是一条狗，价值才是狗主人，狗跑的再远，最终也会回到主人身边。

风险控制永远要放在第一位，投资上有句话：明日金不如今日铜。到手的钱，才是你真正赚到的钱。

至于AI行业，是个大而长期的赛道，不要因为害怕错过而追涨，后面的机会还很多。

投资最痛苦的事情不是错过上一轮大涨的机会，而是新一轮的机会来临时，你的钱却套在追涨的上一轮行情里。

另外，此时调整是非常良性的调整。这次的上涨和回调，有两个非常明显的现象：

1、高标板块虽然出现回调，但核心受益方向，今天依然在涨；

2、板块之间，资金流动的逻辑也在变化。此前只要市场有调整的趋势，红利低波板块就会翻红。

但今天此前大涨的科技成长板块回调的时候，一向被认为是防守板块的红利低波指数竟然也跟着大跌。

这足以说明，资金的防守意图不是特别强，依然在市场中寻找新的机会。

比如今天工业母机、机器人板块、华为手机板块、光刻机板块、汽车整车板块大涨。

资金即使切换，也不愿意换到低波红利里面趴着不动，这是此轮行情中罕见的变化。

……

汽车板块，受飞行汽车和消费补贴政策的刺激，加上估值低位。

另外，特斯拉今天发布软件更新，其中包括：城市道路Autopilot自动辅助驾驶（优化现有NOA自动辅助导航驾驶）等功能。

此前因为数据安全和两国博弈，特斯拉没法在国内放开智驾。现在马斯克支持的懂王上台，可能打通了相关的障碍，准备进入国内智驾，利好特斯拉产业链。

2025年，将会是智驾加速爆发之年。前有比亚迪“智驾平权”，现有特斯拉入局，众多车企不得不加快推进智驾，这是行业的新机遇，汽车行业的下半场，是智能化。

而华为手机马上要举行新的发布会，昨天便有异动，今天继续活跃。

说一下半导体和工业母机：

半导体这里，任老周末的访谈内容被圈内广传，目前国内的半导体可以做到等效5.5nm。虽然官方没有公开，但市场一直猜测是7nm。这是超市场预期的。

国际最先进的是3nm，咱们的差距只缩小到1~2代了，进步还是非常快的。

所谓等效5.5nm，就是目前技术上还无法直接做到，但通过先进封装等工艺可以达到5.5的效果。但能做到这一步，起码就变相说明7nm咱们是没问题的。

另外，国内的半导体开始反向输出了。

韩国媒体报道，三星将从第10代开始，在3D NAND开发上使用长江存储的专利技术“混合键合”。中国的先进封装技术，确实已经处于领先的地步。

国产替代这里的机遇，值得关注。

工业母机也是国产替代的逻辑，昨天村里明确表示：

进一步加大对集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、工业和基础软件等重点产业支持力度。

我们是世界第一出口大国，也是第一消费大国，占全球30%的需求。

其实成熟工业母机，国产替代率非常高。当前我国中、低端数控机床的国产化率分别为 65%、82%。

而高端数控机床的国产替代率还非常低，未来潜在的增长空间非常大。工信部最新数据显示，2024年高端数控机床国产化率已从6%提升至12%，预计2025年五轴联动设备国产替代率将达35%。

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