2024年，黄金珠宝行业呈现结构性分化特征，品牌战略调整与细分市场布局成为关键。老铺黄金凭借高增长业绩打破行业低迷周期，周大生通过子品牌矩阵加速抢占年轻消费市场，两大品牌的发展路径为行业提供了差异化突围的样本。

　　一、老铺黄金：古法工艺驱动业绩逆势高增

　　品牌定位与市场稀缺性凸显

　　老铺黄金2024年净利润预计达14-15亿元，同比增长236%-260%，远超市场预期。其增长核心源于“古法黄金”概念下的非遗工艺产品，如金胎烧蓝、花丝镶嵌等，精准切入高端消费市场。区别于传统金店，老铺黄金坚持全自营模式，门店选址集中于SKP、万象城等高端商圈，单店平均营收增长率达104.2%，品牌溢价能力显著。

　　产品结构优化撬动利润空间

　　2024年上半年，老铺黄金足金镶嵌产品（含钻石及其他宝石）收入占比提升至61%，同比增速达182.1%。此类产品毛利率达41.3%，远超行业水平（周大生、老凤祥同期毛利率分别为18.4%、9.2%）。尽管研发费用率低至0.2%，但其通过自动化设备与3D技术提升工艺标准化，实现对传统手工成本的替代，形成“高毛利、轻研发”的独特模式。

　　逆势扩张验证商业模式

　　在行业闭店潮中，老铺黄金2024年净增7家自营门店，单店投资成本达500万-1500万元。其香港旗舰店面积超1000平方米，强化“奢侈品”定位。摩根大通认为，老铺黄金凭借国潮文化属性与高净值客群黏性，有望成长为本土奢侈品牌代表。

　　二、周大生：子品牌战略重构增长逻辑

　　转珠阁：轻资产模式下的年轻化突围

　　周大生旗下国风文创品牌“转珠阁”2025年1月新增30家门店，单店投资成本仅90-120万元（主品牌门店成本为350-550万元），覆盖华东（8家）、华南等7大区域。该品牌聚焦小克重黄金、玉石串珠等品类，以20-50平方米的小型门店实现高周转，目标客群为注重时尚与性价比的年轻消费者。线上布局方面，转珠阁产品单价集中于399元区间，与1688平台低价散珠形成差异化竞争。

　　国家宝藏：高端国潮IP深化品牌价值

　　周大生与国家宝藏IP合作推出的高端门店2025年1月新增4家，单店投资最高达1500万元（如厦门万象城346平方米门店）。此类门店通过联名产品开发、主题场景陈列强化文化属性，与转珠阁形成“高端+轻量化”的品牌矩阵。2022年合作至今，该IP助力周大生在镶嵌类产品收入下滑背景下，维持终端品牌热度。

　　行业压力下的战略转型

　　面对金价上涨导致的终端消费观望情绪，周大生2024年前三季度营收同比下降13.5%，净利润下滑21.9%。转珠阁与国家宝藏的推出，本质是其在素金产品主导市场（营收占比82.3%）中寻求高毛利突破口。据东吴证券分析，轻量化门店与年轻化产品可缓解加盟商库存压力，2025年子品牌贡献或成业绩修复关键变量。

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