集运指数(欧线)、棕榈油

　　集运指数(欧线)：EC延续大涨，资金逻辑主要包括两点：一方面为即期运费跌势放缓，且部分船司喊涨3月运费；另一方面为加沙第二阶段停火谈判推进不顺，复航预期降低，远月合约重新计价地缘溢价。目前3月有效周均运力28.8万TEU，同比增长13%，与2024年11月运力水平较为接近。主观认为，3月船司喊涨落地的概率相对较低，除非后续看到更多新增空班，但要到下周能看到3月第一周的真实订舱价格时才能证伪或证实。资金博弈方面，2504紧贴现货，围绕即期运费跌价速率与3月以及潜在的4月挺价进行估值；复盘历史运费变化规律，鲜少有4月运费高于2月运费的情况。远月合约将主要跟随加沙停火协议推进和实施情况进行变化，若复航延后，2506、2508、2512将趋势交易季节性旺季预期;若停火推进顺利，则趋势承压。主观上，我们认为6月复航的概率相对较小，考虑4-6反套持有、6-10正套酌情建仓。

　　棕榈油：自身供应偏紧，叠加来自替代品的正向影响，令棕榈油重拾上涨势头。MPOB公布1月份产销库数据，马来西亚1月份棕榈油产量和库存低于市场预期，而2、3月份市场预期将有一波斋月前的备货，这样产地棕榈油在4月份之前的供应都将偏紧，这对棕榈油价格构成支撑；而且印尼延迟执行B40的负面影响已经交易充分，美国生柴政策对植物油的负面影响也告一段落，整体植物油板块近期在豆油的带领下再次展开上涨势头。所以，无论是棕榈油自身基本面，还是替代品，短期内都没有明显利空，这令棕榈油重拾上涨势头。预计4月份之前棕榈油支撑较强，建议逢回调做多。

　　特朗普签署命令对所有输美钢铝征收25%关税

　　观点分享：当地时间2月10日，美国总统特朗普签署命令宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。他还表示相关要求“没有例外和豁免”。2024年中国钢铁出口美国的占比已经大概只有0.8%，对美的钢材出口这几年一直是下降的趋势，同时对“一带一路”国家，南美，南非等国家的出口则在增加。此次加征关税对钢铁的间接出口影响更大，下游用钢产品的比如家电和机械产品等行业，短期体现在出口利润的缩减，但如果反制措施持续，后续如果压力持续增加，比如向其盟友施压要求提高关税或对中国钢铁产品征收反倾销税，或是通过溯源限制第三国的转口贸易等，那对国内钢价及钢铁行业将产生较大负面影响。

　　黄金：继续冲高

　　白银:关注补涨机会

　　铜：美铜涨幅明显，带动国内价格

　　铝：宏观氛围偏暖，价格震荡上涨

　　氧化铝：低位整理

　　锌：震荡调整

　　铅：供需双增，区间运行

　　镍：多空博弈，震荡运行

　　不锈钢：单边震荡运行，警惕结构矛盾

　　锡：震荡回调

　　工业硅：仓单续增，盘面具备下行驱动

　　多晶硅：关注资金行为扰动

　　碳酸锂：强现实与弱预期博弈，锂价预计延续震荡

　　铁矿石：宽幅震荡

　　螺纹钢：预期博弈加剧，宽幅震荡

　　热轧卷板：预期博弈加剧，宽幅震荡

　　硅铁：黑色系价格普跌，硅铁宽幅震荡

　　锰硅：多空博弈加剧，锰硅宽幅震荡

　　焦炭：宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：季节性去库进行中，震荡偏弱

　　玻璃：原片价格平稳

　　对二甲苯：供应收缩，趋势偏强，月差结构转换

　　 PTA：月差不建议进一步追高

　　 MEG：弱现实强预期，5-9正套

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：基本面估值区间震荡

　　 LLDPE：短期震荡，中期趋势偏弱

　　 PP：现货维稳，成交一般

　　烧碱：市场或提前面临调整

　　纸浆：震荡运行

　　原木：板块共振，偏强震荡

　　甲醇：区间震荡为主

　　尿素：短期震荡运行，关注日内成交

　　苯乙烯：隐性库存偏高，关注实际订单

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 PVC：短期震荡，中期趋势偏弱

　　燃料油：夜盘强势仍在，短期易涨难跌

　　低硫燃料油：跟随原油上涨，外盘高低硫价差暂时持稳

　　集运指数(欧线)：4-6反套持有，6-10正套酌情建仓

　　短纤：成本支撑，震荡偏强

　　瓶片：成本支撑，震荡偏强

　　棕榈油：MPOB月报利多提振产地价格

　　豆油：近强远弱

　　豆粕：震荡，等待USDA报告

　　豆一：震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：高基差

　　棉花：维持震荡走势

　　鸡蛋：等待反套机会

　　生猪：反套进入右侧阶段

　　花生：震荡运行

　　国内市场电解铜现货库30.21万吨，较27日增14.16万吨

　　2月10日讯，2月10日国内市场电解铜现货库30.21万吨，较27日增14.16万吨，较26日增2.58万吨；上海库存17.54万吨，较27日增6.59万吨，较6日增1.41万吨；广东库存6.29万吨，较27日增3.91万吨，较6日增1.05万吨江苏库存5.17万吨，较27日增3.29万吨，较6日降0.01万吨。国内电解铜社会库存继续垒库，其中上海、广东市场贡献主要增幅，江苏市场微幅变化；由于近期国产货源仍有陆续到货，且进口铜到货流入，加之下游加工企业未完全恢复生产，整体市场需求回升空间有限，库存因此继续增加。(Mysteel)

　　1月国内多晶硅产量为9.4万吨，环比下降8.74%

　　2月10日讯，2025年1月中国主流多晶硅企业多晶硅产量为9.4万吨，环比上月下降8.74%，同比2024年1月下降44.51%。据Mysteel预计，2025年2月份多晶硅排产在9万吨左右，环比下降4.26%。(Mysteel)

　　中国45港铁矿石到港总量1877.5万吨，环比增加115.5万吨

　　02月10日讯，2025年02月03日-02月09日中国47港铁矿石到港总量1922.2万吨，环比增加69.7万吨；中国45港铁矿石到港总量1877.5万吨，环比增加115.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为1057.2万吨，环比增加184.4万吨。(Mysteel)

　　木联数据：18港针叶原木实际到港(2.3-2.9)

　　2月10日讯，2025年2月3日-2025年2月9日，18港针叶原木实际到船8条，较上一自然周减少4条，周环比减少33%；到港总量约14.4万方，较上一自然周减少6.5万方，周环比减少31%。分港口看，山东实到1船，到港量约3.5万方，占比24%，周环比减少68%；江苏实到6船，到港量约7.9万方，占比55%，周环比减少20%；福建实到1船，到港量约3.0万方，占比21%，上一自然周无到船。分来源国看，新西兰材实到2船，到港量7.3万方，占比51%，周环比减少61%；北美材实到2船，到港量5.9万方，占比41%，上一自然周无北美材；日本材实到4船，到港量1.2万方，占比8%，周环比减少43%。综上所述，春节前后针叶原木供应节奏有所放缓。

　　棉花商业总库存523.16万吨，环比上周减少0.95万吨

　　2月10日讯，调研显示，截止2025年02月07日，棉花商业总库存523.16万吨，环比上周减少0.95万吨(减幅0.18%)。截止至2月6日，进口棉花主要港口库存较春节前增0.09%，总库存53.03万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约44.4万吨，周环比增0.09%，同比库存高3.7%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.43万吨，其他港口库存约3.2万吨。(Mysteel)

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