卓创资讯分析师 朱光明

　　【导语】 农历春节最后一个节假日，中国反制美国，针对进口美国原油加征关税，这无疑将提高中国进口原油成本，内盘sc原油溢价将进一步提升；此外，随着中美相互互征关税，贸易战背景下，全球经济面临下滑风险，原油价格偏弱震荡。

　　根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下：其中第二条，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。

　　影响一：中国进口原油成本显著提升，内盘sc溢价走高

　　随着特朗普政府的上台，对于自身原油产量的提升预期较强，市场认为未来美国原油产量将会显著增加。特朗普继续打造美国能源独立的格局，在这样的背景之下，美国原油出口增量将主要倾向亚太地区，亚太地区主要是以中国和印度为主。

　　春节期间，特朗普对中国进口商品加征10%的关税。中国进行反制，其中对进口美国原油加征10%的关税，实际上针对性是非常强的。因为美国特朗普提出了原油增产计划，大量出口增量需要中国消化，加征关税之后，中国进口原油成本显著提升，那么内盘原油的溢价将会显著提升。

　　影响二：中美互征关税，原油价格受到拖累

　　前期，美国总统特朗普先后对加拿大、墨西哥以及中国加征关税，但后续和墨西哥、加拿大谈判之后，两者的关税进行延期，但是对中国的关税依然在进行。

　　加征关税之后，全球回到特朗普时期的贸易战模式，在这样的背景下，全球经济面临较大的下滑压力，从外盘原油的价格走势来看，表现出比较疲软的状态，美原油已经逼近71美元/桶的位置。

　　后市来看，特朗普对中国加征关税之后，中国进行反制。两国互征关税，无非在于贸易战的过程当中相互提升谈判筹码，而后需要关注两国后续可能存在的一系列的谈判情况。毕竟从之前美国和加拿大、墨西哥谈判之后，互征关税可以延期的背景下，中美两国也可能达成延期协议。

　　实际上，特朗普高关税和贸易战政策，核心目的是要通过极限施压，希望对手国家可以在某些方面做出让步。因此，在加征关税以及相互谈判的背景之下，原油价格依然会表现出大幅的波动。

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