【品种策略】锌：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	春节临近导致下游需求减弱，虽然沪锌价格反弹，但现货市场成交不佳，库存低位且冶炼端利润改善有限，海外矿端不确定性和国内淡季限制锌价上行空间。
正信期货	震荡	锌价在24000附近暂遇支撑，春节临近现货市场交投平淡，进口窗口打开及加工费上调导致基本面驱动减弱，全球精炼锌产量微降，需求淡季且宏观预期不确定，建议短期高抛低吸操作。
光大期货	震荡	锌库存小幅波动，矿供应逐步宽松，需求端因春节放假减弱，现货升水可能回落，宏观情绪较好，短期锌价或宽幅震荡。
混沌天成研究	震荡	特朗普上任后新关税延后，美元指数回落推动有色板块上涨，锌价短期偏强；供给端扰动增多但国内锌产量环比上升，需求端基建和房地产支持锌需求，库存低位小幅累库，短期锌价仍存支撑。
华泰期货	中性	春节前市场成交冷清，锌锭库存小幅增加，季节性累库开始，冶炼厂备货结束，港口锌矿库存增加，短期矿端价格有上调趋势，现货价格波动不大，期货价格震荡，节前缺乏上涨驱动力。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

春节临近导致下游需求减弱，虽然沪锌价格反弹，但现货市场成交不佳，库存低位且冶炼端利润改善有限，海外矿端不确定
性和国内淡季限制锌价上行空间。

正信期货

震荡

锌价在24000附近暂遇支撑，春节临
近现货市场交投平淡，进口窗口打开及加
工费上调导致基本面驱动减弱，全球精炼
锌产量微降，需求淡季且宏观预期不确定
，建议短期高抛低吸操作。

光大期货

震荡

锌库存小幅波动，矿供应逐步宽松，需求
端因春节放假减弱，现货升水可能回落，
宏观情绪较好，短期锌价或宽幅震荡。

混沌天成研究

震荡

特朗普上任后新关税延后，美元指数回落
推动有色板块上涨，锌价短期偏强；供给
端扰动增多但国内锌产量环比上升，需求
端基建和房地产支持锌需求，库存低位小
幅累库，短期锌价仍存支撑。

华泰期货

中性

春节前市场成交冷清，锌锭库存小幅增加
，季节性累库开始，冶炼厂备货结束，港
口锌矿库存增加，短期矿端价格有上调趋
势，现货价格波动不大，期货价格震荡，
节前缺乏上涨驱动力。

【品种策略】锌：01月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海内外矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼端亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。库存结构再平衡，国内外库存变化缓解供应压力。需求端结构性分化，新经济领域支撑锌价，但一季度淡季限制短期上行空间。南华期货震荡宏观情绪偏暖，但基本面上进口窗口打开和高锌价压制消费，国内库存低位对价格有支撑，但缺乏上行驱动，整体呈区间震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成供求差异不明显，基建投资增速放缓及...

同花顺期货

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【品种策略】锌：01月06日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海内外矿端加工费下行显示原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。需求端海外消费有韧性，国内新经济领域支撑，但传统消费疲软。库存结构再平衡，价格中长期上移但短期受淡季影响震荡。南华期货震荡宏观情绪偏暖，国内库存低位支撑价格，副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下维持生产，长期供应端偏宽松，进口窗口可能打开，高锌价压制终端消费。正信期货震荡锌价因板块大幅上涨而补涨，国内精炼锌出口缓解了内外盘面分化，沪伦比回升，进口矿冶炼...

同花顺期货

122