【品种策略】锌：01月06日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海内外矿端加工费下行显示原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。需求端海外消费有韧性，国内新经济领域支撑，但传统消费疲软。库存结构再平衡，价格中长期上移但短期受淡季影响震荡。
南华期货	震荡	宏观情绪偏暖，国内库存低位支撑价格，副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下维持生产，长期供应端偏宽松，进口窗口可能打开，高锌价压制终端消费。
正信期货	震荡	锌价因板块大幅上涨而补涨，国内精炼锌出口缓解了内外盘面分化，沪伦比回升，进口矿冶炼利润好转。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，预计过剩预期的实现需时间，上游可考虑套保，后续行情或宽幅震荡。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期和国内政策支持有色金属行业稳增长，锌矿供应收紧和冶炼厂减产增加支撑锌价，国内库存去化和出口增加缓解过剩压力，现货流通不充裕维持坚挺报价，短期沪锌预计偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海内外矿端加工费下行显示原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。需求端海外消费有韧性，国内新经济领域支撑，但传统消费疲软。库存结构再平衡，价格中长期上移但短期受淡季影响震荡。

南华期货

震荡

宏观情绪偏暖，国内库存低位支撑价格，副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下维持生产，长期供应端偏宽松，进口窗口可能打开，高锌价压制终端消费。

正信期货

震荡

锌价因板块大幅上涨而补涨，国内精炼锌出口缓解了内外盘面分化，沪伦比回升，进口矿冶炼利润好转。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，预计过剩预期的实现需时间，上游可考虑套保，后续行情或宽幅震荡。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期和国内政策支持有色金属行业稳增长，锌矿供应收紧和冶炼厂减产增加支撑锌价，国内库存去化和出口增加缓解过剩压力，现货流通不充裕维持坚挺报价，短期沪锌预计偏强震荡。

【品种策略】锌：06月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多锌精矿加工费大幅下跌，冶炼厂原料库存告急，中游被动减产风险升温，6月国内集中检修增多，精炼锌产出预期收缩，同时冶炼成本托底坚实，锌价下方空间有限，建议回调后偏多对待。南华期货震荡沪锌短期受宏观与资金指引影响，整体维持震荡走势。基本面上，国内供给宽松且库存较高，但伦锌低库存及供给收缩带来价格弹性，短期缺乏明确趋势方向。正信期货研究院震荡海外锌矿供给扰动支撑价格中枢，但国内需求疲弱，库存高企，去库困难；加工费走低及炼厂利润承压，二季度末...

同花顺期货

185

【品种策略】焦炭：01月06日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦炭市场情绪偏弱，价格震荡下行。焦煤库存结构环比改善，进口压力减少，焦炭利润短期承压，焦化厂增产积极性不足。需关注钢厂复产弹性，若铁水增产较快，焦炭供需结构可能改善，五轮提降阻力增大。兴业期货偏空焦炭连续四轮提降落地，焦化利润处于盈亏平衡，市场预期第五轮降价，焦企亏损面扩大，焦炉生产负荷或下降，但焦炭刚需支撑走弱，钢厂按需采购，需求不佳拖累价格下行。财达期货震荡煤矿复工复产使炼焦煤供应回升，焦炭提降落地导致焦企利润受挤压，生产积极...

同花顺期货

130