【品种策略】铜：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元指数下跌提振铜价，但特朗普政策不确定性增加市场谨慎情绪；国内经济弱复苏及春节前备库抑制需求，库存增加削弱价格支撑，预计短期价格在75000- 76500区间波动。
南华期货	偏空	铜价走弱主要由于多头减仓，沪铜持仓减少，显示市场信心不足。基本面变化不大，投资者关注美国政策变化及美联储利率决议，市场态度不积极，预计铜价仍有下降空间。
兴业期货	震荡	海外政策不确定性及美元指数回落影响市场情绪，国内经济数据喜忧参半，铜矿供给紧张及加工费低迷限制供给，需求受季节性因素拖累但政策刺激下预期改善，价格重心上升趋势明确但波动性持续。
财达期货	震荡	下游企业放假提前导致需求走弱，国内库存小幅累库，美元上行压制减弱，供应端紧缩预期支撑铜价，但年前需求低迷，上行动能不足，预计维持震荡走势。
正信期货	震荡	特朗普上台后的政策预期导致COMEX 铜价高位回落，市场已对进口铜关税定价 6%左右。需求预期向好，但国内季节性累库节奏偏慢，现货升水可持续性较差。全球铜价差异化显现，难言趋势性上涨，维持偏强震荡格局。
光大期货	震荡	美通胀压力放缓及美元指数走弱推动铜价走高，市场情绪乐观预期特朗普上台后可能采取怀柔政策，但节前乐观预期已透支部分涨幅，节中不确定性增强，需谨慎操作。
混沌天成研究	震荡	美元走弱对铜价形成支撑，但关税预期的降温和政策路径对基本面的有限影响使得铜价反弹逻辑反转，宏观驱动不足，铜矿供给增速低，废铜供应偏紧。
华泰期货	震荡	临近春节下游需求疲软，废铜企业开工率低，TC低位影响冶炼企业，美元偏弱支撑铜价抗跌，但现货交易不活跃，升水承压下行，库存增加，消费需求走弱。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元指数下跌提振铜价，但特朗普政策不确定性增加市场谨慎情绪；国内经济弱复苏及春节前备库抑制需求，库存增加削弱
价格支撑，预计短期价格在75000-
76500区间波动。

南华期货

偏空

铜价走弱主要由于多头减仓，沪铜持仓减
少，显示市场信心不足。基本面变化不大
，投资者关注美国政策变化及美联储利率
决议，市场态度不积极，预计铜价仍有下
降空间。

兴业期货

震荡

海外政策不确定性及美元指数回落影响市
场情绪，国内经济数据喜忧参半，铜矿供
给紧张及加工费低迷限制供给，需求受季
节性因素拖累但政策刺激下预期改善，价
格重心上升趋势明确但波动性持续。

财达期货

震荡

下游企业放假提前导致需求走弱，国内库
存小幅累库，美元上行压制减弱，供应端
紧缩预期支撑铜价，但年前需求低迷，上
行动能不足，预计维持震荡走势。

正信期货

震荡

特朗普上台后的政策预期导致COMEX
铜价高位回落，市场已对进口铜关税定价
6%左右。需求预期向好，但国内季节性
累库节奏偏慢，现货升水可持续性较差。
全球铜价差异化显现，难言趋势性上涨，
维持偏强震荡格局。

光大期货

震荡

美通胀压力放缓及美元指数走弱推动铜价
走高，市场情绪乐观预期特朗普上台后可
能采取怀柔政策，但节前乐观预期已透支
部分涨幅，节中不确定性增强，需谨慎操
作。

混沌天成研究

震荡

美元走弱对铜价形成支撑，但关税预期的
降温和政策路径对基本面的有限影响使得
铜价反弹逻辑反转，宏观驱动不足，铜矿
供给增速低，废铜供应偏紧。

华泰期货

震荡

临近春节下游需求疲软，废铜企业开工率
低，TC低位影响冶炼企业，美元偏弱支
撑铜价抗跌，但现货交易不活跃，升水承
压下行，库存增加，消费需求走弱。

【品种策略】铜：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国财长预计签署新贸易协议，乐观情绪推动股市上涨，美元指数创三年新低。全球电解铜流向美国，导致供应结构性矛盾，驱动铜价易涨难跌。南华期货偏多国内出台多项政策支持消费，美国GDP不及预期推升美联储降息预期，宏观利好助推铜价上涨至8万元每吨，库存水平未抬升，短期铜价或维持偏强。兴业期货震荡美元指数走弱增强金融属性支撑，矿端及非美地区库存紧张预期延续，供给结构性错配担忧持续，尽管需求谨慎但铜价下方仍有支撑。财达期货震荡地缘冲突缓和和...

同花顺期货

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【品种策略】铜：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空美国6月PCE物价指数超预期导致通胀担忧升温，美元指数上涨压制有色金属市场；同时，电解铜产量增加，供强需弱，铜价面临下跌压力。南华期货震荡美国对铜制品征收关税，但未涵盖核心上游产品，全球宏观政策及关税影响需求，铜价走势不确定。银河期货空美国232关税对精炼铜豁免，市场预期美国供应增加，LME库存上升，国内产量增长，铜价面临回调压力。兴业期货震荡美铜关税影响不及预期，美元指数强势回升，国内PMI数据略不及预期，需求淡季拖累铜价，短期上方压力增强。财...

同花顺期货

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