【品种策略】锌：01月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧；库存结构再平衡，需求端海外消费韧性强，国内新经济领域支撑，节后价格上行后转入震荡。
南华期货	震荡	锌价短期受益于国内低库存支撑和有色板块整体走强，但基本面偏弱，长线供应宽松，进口窗口或打开，高锌价压制终端消费，需关注24600压力位。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位使供求差异不明显。基建投资增速趋缓，汽车产销增长，但家电产量和地产疲弱，需关注市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	偏多	全球流动性宽松背景下，锌价短期预计偏强上行。锌精矿供应干扰加剧，Q1供应缺口可能制约精锌生产；国内出口窗口打开，缓解过剩压力和海外供应偏紧问题；主要矿山减产抵消新增项目增量，导致2026年锌精矿产量增量有限。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧；库存结构再平衡，需求端海外消费韧性强，国内新经济领域支撑，节后价格上行后转入震荡。

南华期货

震荡

锌价短期受益于国内低库存支撑和有色板块整体走强，但基本面偏弱，长线供应宽松，进口窗口或打开，高锌价压制终端消费，需关注24600压力位。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位使供求差异不明显。基建投资增速趋缓，汽车产销增长，但家电产量和地产疲弱，需关注市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

偏多

全球流动性宽松背景下，锌价短期预计偏强上行。锌精矿供应干扰加剧，Q1供应缺口可能制约精锌生产；国内出口窗口打开，缓解过剩压力和海外供应偏紧问题；主要矿山减产抵消新增项目增量，导致2026年锌精矿产量增量有限。

【品种策略】焦煤：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤价格跳水，压制铁矿石价格，尽管全球宏观回暖和工业品普涨，焦煤的强势影响了铁矿石的市场表现，导致铁矿石期货价格偏向平水甚至升水现货。恒泰期货震荡焦煤供应趋于宽松，需求端钢厂利润压缩，焦煤供需宽松叠加宏观利多因素已兑现，市场情绪受蒙古国政治变动影响，短期价格反弹但建议中期逢反弹做空。兴业期货多矿山库存拐点显现，钢焦企业补库超预期，贸易询价积极，坑口成交回升，焦煤供需结构阶段性修复，煤价短期反弹。光大期货震荡环保督察临近结束，山...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡当前焦炭市场存在成本分化，部分企业因亏损减产，但整体减产基础不足。市场传言提涨可能性低，淡季需求背景下钢厂接受程度有限，焦炭盘面估值偏高，不建议抄底。恒泰期货震荡钢厂补库需求趋缓，采购积极性下降，终端需求成色仍为调整核心，黑链交易逻辑转为基本面驱动，预计焦炭价格短期反弹。兴业期货多焦化利润处于盈亏边缘，焦炉提产意愿不足，铁水日产高位支撑焦炭需求，钢厂备货速率提升，现货市场有提涨苗头，期价走势大概率偏强。光大期货震荡原料焦煤价格...

同花顺期货

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