银行间主要利率债活跃券收益率多数上行 

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行今日进行1230亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，因今日有248亿元7天期逆回购到期，实现净投放982亿元。

　　中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3.1%和3.6%不变。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调升3点至7.1886。

　　资金方面，1月20日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.8076%，上日加权平均价报1.8049%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.5000%，上日加权平均价报1.5000%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.8350%，下跌1.30个基点；7天shibor报2.0130%，下跌2.60个基点；14天shibor报2.6840%，上涨2.80个基点；1月shibor报1.6925%，上涨0.45个基点；3月shibor报1.6870%，上涨1.00个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数上行，10年期国债活跃券240011收益率上行0.30BP至1.6430%，10年期国开债活跃券240215收益率上行0.10BP至1.6710%，30年期国债2400006收益率上行0.75BP至1.8925%。国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.27%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行，5Y“23农行二级资本债02A”收益率上行2.38BP至1.8800%，3Y“22农行二级资本债02A”收益率上行2.11BP至1.8500%，2Y“21工商银行永续债01”收益率上行1.96BP至1.8500%。

　　中证转债指数收盘涨0.43%，报419.18，成交额为497.1亿元。南药转债涨近19%，福新转债涨近15%，亚太转债、中富转债涨超9%；赛龙转债跌超3%，万讯转债跌超2%。

　　交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“22万科07”涨超22%，“22万科02”涨超16%，“21万科04”涨超14%，“23万科01”涨超5%；“H9龙控01”跌超13%，“22万科04”跌超8%，“20万科08”“22万科01”跌超5%。地方债方面，“22广东债30”涨超9%，“21甘肃债06”涨超5%，“24海南债58”涨超4%；“21广东债12”跌近1%。特别国债方面，“24特国01”跌0.42%，“24特国02”跌0.16%，“24特国03”跌0.45%，“24特国04”跌0.29%，“特国2401”跌0.36%，“特国2402”跌0.29%。

　　中信建投研报指出，近期美国资产频繁波动，主因经济数据引发流动性预期变化。近期中国股强债弱，一改12月以来趋势，因近期央行有意调控流动性节奏，平抑人民币汇率贬值预期。债市因此面临短暂的资金荒。对于美元流动性，中信建投认为AI产业叙事未被证伪的前提下，不轻言看多美债利率大幅下行。近期美元指数结束快速攀升，人民币贬值外部压力略有缓解。节前随着央行使用“其他工具投放流动性”，流动性极紧状态或最早在节前有边际缓解。

　　海通固收发表研报，上周资金利率高企可能是央行出于稳汇率和为债市降温目的而有意引导的结果。就稳汇率而言，20日特朗普将正式就任，汇率不确定性仍大且将继续掣肘宽货币节奏；但中期来看，稳汇率和宽货币并不冲突。例如，22年8月美联储加息带动美元指数飙升，而央行超预期降息。另外，参考17年1月特朗普就任后美元指数触顶回落的经验来看，后续汇率压力或有缓解，届时可能是更适合降息的时间窗口。就控制债市风险而言，短端利率的上行向长端传导需要时间，农商行近两个交易日才转为对长债净卖出。在传导期间，资金面或维持紧平衡以巩固政策效果。综合来看，我们认为节前即使降准能落地，以配合政府债缴款和春节取现需求，资金面也难以明显转松。流动性紧平衡叠加监管影响下买盘力度或减弱，预计长端利率将小幅震荡上行。节后资金面紧张状态或将缓解，届时关注降息预期下债市修复机会。

　　二、每日要闻BN

　　1.【中共中央政治局召开会议 中共中央总书记习近平主持会议】中共中央政治局召开会议，审议《中央政治局常委会听取和研究全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院党组工作汇报和中央书记处工作报告的综合情况报告》《关于全面推动黄河流域生态保护和高质量发展的意见》。中共中央总书记习近平主持会议。(新华社)

　　2.【韩正分别会见美国工商界人士代表和特斯拉公司首席执行官马斯克】当地时间1月19日，习近平主席特别代表、国家副主席韩正在华盛顿会见美中贸易委员会、美国商会等工商界人士代表。韩正表示，习近平主席日前同特朗普当选总统进行了重要通话，就中美关系发展达成重要共识。中美之间拥有广泛共同利益和广阔合作空间，中美关系开好局、起好步，保持稳定发展，符合中美两国人民的共同福祉和国际社会的普遍期待。美国工商界一直是支持中美关系的中坚力量，是中美经贸合作和中国改革开放的参与者、见证者、贡献者和受益者。中国将坚定不移推进改革开放，持续改善优化营商环境。希望美国企业继续投资中国、扎根中国，积极发挥桥梁作用，为中美关系稳定、健康、可持续发展作出更大贡献。(新华网)

　　3.【甘肃省2024年GDP为13002.9亿元，同比增长5.8%】据甘肃发布，记者从省政府新闻办召开的2024年全省经济运行情况新闻发布会上获悉，根据地区生产总值统一核算结果，2024年，全省地区生产总值13002.9亿元，按不变价格计算，比上年增长5.8%。增速高于全国0.8个百分点，居全国第3位，连续10个季度位居全国第一方阵。全省经济运行保持了稳中有进、向上向好的良好态势。

　　4.【山东省2024年实现地区生产总值9.86万亿元，增长5.7%】据青岛日报，山东省第十四届人民代表大会第三次会议1月20日在济南隆重开幕。政府工作报告指出，2024年全省经济运行稳健向好、进中提质，实现地区生产总值9.86万亿元、增长5.7%，增速高于全国0.7个百分点，工业、投资、消费等主要指标均高于全国平均水平，顺利完成全年经济社会发展主要目标任务，新时代社会主义现代化强省建设取得新进展新成效。

　　5.【江苏省2024年地区生产总值达13.7万亿元、增长5.8%，增量全国第一】据江苏人大发布，1月19日上午，江苏省十四届人大三次会议在南京隆重开幕。省长许昆林作政府工作报告。2024年地区生产总值达13.7万亿元、增长5.8%，增量全国第一。一般公共预算收入再次达到万亿级规模。

　　6.【北京公布2025年供地计划 安排商品住宅用地弹性指标240-300公顷】1月20日，据北京市规划自然资源委消息，北京市规划自然资源委联合市发展改革委共同印发实施《北京市2025年度建设用地供应计划》。供应安排显示，北京土地供应向重点功能区、产业园区、轨道交通站点周边等重点区域倾斜，提升土地资源配置效率最优化和效益最大化。以需定供，加快构建房地产发展新模式。落实“严控增量、优化存量、提高质量”的要求，结合市场需求安排商品住宅用地弹性指标240-300公顷。坚持以需定供，加大优质地块供应，优先保障轨道站点周边及城中村改造资金平衡商品住宅用地供应。加大站城融合力度，适度提高轨道站点周边用地建设强度，打造微中心。(北京日报)

　　7.【四川省政府工作报告：合理控制新增房地产土地供应 加快商品房去库存】四川省第十四届人民代表大会第四次会议1月20日上午开幕。会议听取了省长施小琳代表省人民政府作的工作报告。报告提出，推进以人为本的新型城镇化。科学有序推进农业转移人口市民化，在部分人口数量较多、城镇化水平低的县重点突破，聚焦子女教育、住房保障、社会保险等问题，支持常住地加大基本公共服务投入，让有意愿的进城农民工在城镇落户，推动未落户常住人口均等享有基本公共服务。开展城市更新，加力实施城市“里子”工程，推进智能化市政基础设施建设改造，打造宜居、智慧、韧性城市。合理控制新增房地产土地供应，盘活存量用地和商办用房，在城市更新、危房改造、征地拆迁、地灾搬迁中鼓励“房票”安置，加快商品房去库存。完善并提升住房建设标准，推进“好房子”建设。

　　8.【财政部：开展2025年1月份国债做市支持操作】财政部发布关于开展2025年1月份国债做市支持操作有关事宜的通知，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。

　　9.【农发行公布三期金融债中标结果】农发行发行182天期债券，规模30亿元，发行利率1.4972%，预期1.3000%，投标倍数2.46倍，边际倍数8.75倍；农发行发行3年期债券，规模100亿元，发行利率1.4500%，预期1.4200%，投标倍数2.85倍，边际倍数2.02倍；农发行发行5年期债券，规模130亿元，发行利率1.5448%，预期1.5200%，投标倍数2.18倍，边际倍数1.05倍。

　　10.【国开行1月21日将招标增发不超过320亿元三期固息债】国开行1月21日将招标增发不超过320亿元三期固息债，期限包括1年、5年、10年，三期债发行规模分别为不超过60亿元、不超过100亿元、不超过160亿元，三期债均采用荷兰式价格招标，招标时间为9:30-10:30。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，央行今日进行1230亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，因今日有248亿元7天期逆回购到期，实现净投放982亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009): 

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.8573%，跌0.19个基点；7天期报2.0995%，跌2.49个基点；14天期报2.6601%，涨4个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.835，跌1.3个基点；7天shibor报2.013，跌2.6个基点；1月shibor报1.693，涨0.45个基点；3月shibor报1.687%，涨1个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.25%,涨30个基点；FR007报2.4%,跌10个基点；FR014报2.7%,涨0个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场： 

　　全市场债券发行情况统计：

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场： 

　　2. 同业存单二级市场： 

　　六、市场信用监控

　　市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

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