【品种策略】铜：12月19日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储如期降息，但未来三年降息预期力度削弱，美元指数走高对铜价形成压制；同时，精铜产量高位且下游消费转弱，供需矛盾有限，铜价震荡偏弱运行。
南华期货	震荡	美联储如期降息但鹰派倾向明显，未来降息次数预期减少，加之通胀预期上调，导致铜价走势不确定。
银河期货	偏空	美联储利率会议释放鹰派信号，美元指数反弹，铜基本面去库顺畅但依然过剩，导致铜价有继续回落的风险。
永安研究	震荡	宏观环境中性偏多，流动性宽裕，但供应端去库速度放缓和冶炼产量抬升对铜价形成压力，同时关税摩擦悬而未决使得市场对铜价保持谨慎态度。
兴业期货	震荡	美联储降息后美元强势对铜价形成拖累，国内稳增长政策预期较强但经济数据一般，供给端紧张难改，下游需求淡季影响，库存偏低对价格有支撑，短期震荡，中长期看涨。
财达期货	震荡	美国零售销售数据超预期，美元走强压制铜价，国内政策不确定性增加，现货市场供应充足但需求一般，季节性淡季来临，去库放缓，美联储议息会议临近，市场观望情绪浓厚。
光大期货	震荡	美联储放缓降息预期导致美元走强，海外市场情绪偏弱，尽管国内稳增长预期增强，但需求可能走弱，铜价或面临补跌风险，因此预计铜价将维持区间震荡。
正信期货	震荡	美联储鹰派降息后美元指数上升，全球经济承压预期未缓解，欧元区PMI回落，海外需求偏弱。国内经济复苏存疑，长单加工费回落影响冶炼厂利润，全球铜市场偏过剩，价格波动有限。
申银万国	震荡	美联储议息会议后铜价小幅回落，国内冶炼产量增速放缓，2025年预期供大于求。国内下游需求稳定，电力投资和家电产量增长支撑需求，但地产数据低迷。建议关注汇率、库存和基差变化。
混沌天成研究	震荡	全球PMI持续回落和非美经济体偏弱压制铜价，但美联储议息决议可能带来降息预期，铜材开工率回升和需求端改善对铜价形成支撑，供给端矿端偏紧，铜矿停产和限电问题增加不确定性。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储如期降息，但未来三年降息预期力度削弱，美元指数走高对铜价形成压制；同时，精铜产量高位且下游消费转弱，供
需矛盾有限，铜价震荡偏弱运行。

南华期货

震荡

美联储如期降息但鹰派倾向明显，未来降
息次数预期减少，加之通胀预期上调，导
致铜价走势不确定。

银河期货

偏空

美联储利率会议释放鹰派信号，美元指数
反弹，铜基本面去库顺畅但依然过剩，导
致铜价有继续回落的风险。

永安研究

震荡

宏观环境中性偏多，流动性宽裕，但供应
端去库速度放缓和冶炼产量抬升对铜价形
成压力，同时关税摩擦悬而未决使得市场
对铜价保持谨慎态度。

兴业期货

震荡

美联储降息后美元强势对铜价形成拖累，
国内稳增长政策预期较强但经济数据一般
，供给端紧张难改，下游需求淡季影响，
库存偏低对价格有支撑，短期震荡，中长
期看涨。

财达期货

震荡

美国零售销售数据超预期，美元走强压制
铜价，国内政策不确定性增加，现货市场
供应充足但需求一般，季节性淡季来临，
去库放缓，美联储议息会议临近，市场观
望情绪浓厚。

光大期货

震荡

美联储放缓降息预期导致美元走强，海外
市场情绪偏弱，尽管国内稳增长预期增强
，但需求可能走弱，铜价或面临补跌风险
，因此预计铜价将维持区间震荡。

正信期货

震荡

美联储鹰派降息后美元指数上升，全球经
济承压预期未缓解，欧元区PMI回落，
海外需求偏弱。国内经济复苏存疑，长单
加工费回落影响冶炼厂利润，全球铜市场
偏过剩，价格波动有限。

申银万国

震荡

美联储议息会议后铜价小幅回落，国内冶
炼产量增速放缓，2025年预期供大于
求。国内下游需求稳定，电力投资和家电
产量增长支撑需求，但地产数据低迷。建
议关注汇率、库存和基差变化。

混沌天成研究

震荡

全球PMI持续回落和非美经济体偏弱压
制铜价，但美联储议息决议可能带来降息
预期，铜材开工率回升和需求端改善对铜
价形成支撑，供给端矿端偏紧，铜矿停产
和限电问题增加不确定性。

【品种策略】铜：09月19日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司核心观点银河期货美联储降息50BP利好落地，全球铜库存高位但快速去库，供应紧张导致减产。建议持有沪铜2411-2501正套策略，预计铜价在9500美元/吨受阻后回落。兴业期货美联储降息50BP，市场预期宽松与衰退反复，供给端制约持续，需求改善待确认，铜价波动或放大。永安研究供应端8月、9月排产高位，10月冷料紧张或影响产量；需求端线缆企业开工高，库存去化快；废铜市场交投回升。美联储降息前，铜价维持偏强。光大期货美联储降息周期开启，铜价偏强走势；下游补库意愿强，库存减少，建议震荡偏强...

同花顺期货

【品种策略】铜：11月19日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美元强势对有色金属形成压制，但铜价下跌刺激下游补库，库存去化及精废价差收窄对铜价形成支撑，预计短期铜价震荡整理。银河期货震荡LME和COMEX铜库存减少，现货市场成交活跃，但取消铜材出口退税影响有限，铜价冲高回落，沪铜73000为关键点位，建议关注其表现，跌破后可能进一步下行。兴业期货震荡美元指数回落减弱铜价拖累，全球矿企供给紧张支撑价格，但出口退税取消对国内需求影响有限，需关注下游需求改善情况。财达期货震荡高盛下调铜价目标，因美国贸...

同花顺期货

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