产地，MPOB11月马棕产量出口和库存分别降9.8%、14.74%和2.6%；12月初马棕产量降5%，上旬出口增1-4%。USDA12月报告美豆期末库存维持4.7亿蒲。

　　国内，近期山东及华东地区棕榈油到港增加；需求端，上一日豆棕油现货成交均增。

　　策略，USDA12月报告美豆供需均未调整；南美大豆播种顺利、豆系仍缺乏交易题材，CBOT大豆承压1000整数关口。11月马棕出口萎缩导致月末降库不及预期，短线施压盘面引发棕榈油回调。不过12月马棕延续减产且出口转好，印尼B40实施时间临近，产地挺价意愿仍较高；国内棕榈油库存偏低；中期产地减产降库逻辑尚未改变，预计棕榈油回调幅度有限。操作上，短期棕榈油回调，豆菜油企稳，暂时观望，建议关注棕榈油企稳后的入场机会。

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