观点：马棕降库不及预期，豆棕菜棕价差有所修复

　　产地，MPOB11月马棕产量出口和库存分别降9.8%、14.74%和2.6%；12月上旬马棕产量降幅扩大至16%，同期出口增1-4%。

　　国内，近期棕榈油刚需采购，现货成交略有好转。

　　策略，USDA12月报告美豆供需均未调整；南美大豆播种顺利、豆系仍缺乏交易题材，CBOT大豆承压于1000整数关口。11月马棕出口萎缩导致月末降库不及预期，短线施压盘面引发棕榈油回调。不过12月马棕继续减产且出口转好，印尼B40实施时间临近，产地仍有挺价意愿；国内棕榈油库存偏低；中期产地减产降库逻辑尚未改变，预计棕榈油回调幅度有限。操作上，短期棕榈油回调，资金轮动豆菜油反弹，豆棕及菜棕价差有所修复；暂时观望，建议等待棕榈油企稳后的入场机会。

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