【收盘行情】

　　今日行情涨跌互现，鸡蛋板块今日大涨！尾盘拉升涨超3%；焦煤持续下跌，跌回4年前水平；氧化铝跌超2%，连续3天下跌。

　　焦煤板块持续下跌，跌至近年低点

　　焦煤板合约持续下挫，今日一度下跌3%。

　　供应方面，焦煤价格走稳后再度回落，当前焦企大多处于微利状态，开工情况变化不大，焦炭供应相对稳定。随着市场情绪走弱，钢坯价格下调，部分钢厂对焦炭采购积极性有所降温，焦企多积极出货，现山西地区主流准一级干熄焦报1825-1880元/吨。

　　需求方面，黑色系期货盘面走弱，市场情绪回落，淡季背景下，钢材成交持续性不足，随着钢厂检修减产现象增多，铁水产量也有见顶预期，多数钢厂对焦炭维持按需采购。

　　港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存窄幅波动，港口交投氛围一般，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价1630-1680元/吨。

　　综合来看，钢材消费进入传统淡季，钢材价格承压运行，对焦炭采购相对谨慎，加之原料端焦煤价格再度走弱，焦炭成本支撑尚弱，预计短期内焦炭市场偏弱运行，焦价仍有下行压力。

　　南华期货观点，矿山和洗煤厂开工率环比提高，中蒙口岸监管区传禁止入库，后续通关有望回落，澳煤性价比消失，焦煤进口规模或环比收缩。独立焦化厂陆续开启冬储，钢厂焦化补库积极性一般，焦煤现货成交偏差，矿山库存持续高增。焦煤持续让利焦炭，焦炭企业盈利良好，开工积极性高，焦炭供给压力渐增，库销比走高，基本面边际恶化。周五华北、华东地区港产开启四轮提降，目前焦化环节利润尚可，提降落地概率较大。下游钢厂盈利承压，钢厂检修季来临，本周铁水环比减产，双焦刚性需求走弱。双焦基差偏高，投机需求疲软。展望后市，下游冬储补库有望加速，关注政治局会议和中央经济工作会议能否释放超预期政策，带动双焦盘面止跌反弹，但焦煤过剩的供应仍是制约煤价的核心因素，且市场普遍预期冬储需求有限，下游观望情绪较浓，单边不建议抄底，反弹布空为主。

　　鸡蛋主力合约今日大涨3%

　　早盘鸡蛋主力最高涨逾2%，主因现货跌幅不及市场预期、近月上涨修复偏高基差所致。下半年尤其是四季度以来蛋鸡存栏与蛋价背离严重，市场对此分歧较大，数据上看产能和行业利润同处于同期偏高位置，或存在统计偏差，或有蛋重和产蛋率下滑影响；利润支撑下老鸡延迟淘汰仍是市场主流，春节期间换羽量预计不低，节后消费淡季叠加新开产蛋稳增，中期市场仍以交易供应端压力为主，操作上以正套为主，关注远月反弹沽空机会。

　　铁矿石今日震荡走高涨近2%

　　供给上，全球发运量与到港量由增转降，整体仍处于中性水平。国内矿山产能利用率维稳。供给端处于偏宽松格局。

　　需求上，45港口的疏港量微增。当前铁矿供需绝对值仍偏宽松，需求无法匹配偏高到港量，港口库存仍处于高位，铁矿基本面改善不明显且近期宏观面无增量信息，预计短期矿价震荡调整为主。考

　　恒泰期货观点，考虑到当前到港量有明显回落、在需求处于季节性淡季的情况下港口库存大概率维持去化，产业链的安全边际或将持续维系，叠加宏观政策对盘面价格影响的权重加深，预计中期矿价呈现偏强格局下的震荡反复。

　　南华期货认为，铁矿石基本面无瑕疵。可以从以下几个维度看出：首先，铁矿石近远月价差走高，01-05正套边际走强。其次，铁矿石港口库存去化，且超季节性去库。再次，铁矿石发运量季节性偏低，不论是全球发运量、四大矿还是非主流矿，都是在发运的超季节性低位。最后，铁水产量虽然下滑，但从季节性上看仍偏强，在历史往年同期的中高位。

　　前两周铁矿石和焦煤的价格有明显的劈叉，铁矿石前两周上涨约10%，而同期焦煤的价格下跌了约10%。焦煤下跌的主驱动在于供给过剩，近月走仓单交割逻辑，估值崩塌。铁矿石的偏强部分原因也来源于焦煤的走弱，给出铁矿石上涨空间。同期螺纹钢基本面也尚可，但价格变化不大。展望后市，焦煤高供应的问题短期难以解决，距离打到成本线尚有距离，预计仍有让利给铁矿石的空间。

　　因此铁矿石基本面上支撑较强，暂时不建议去摸高做空，下跌不具有趋势性。向上的弹性取决于宏观利好的程度。12月陆续有两场重要会议，预计价格弹性将加大。

　　【今日关注】

　　1.中国至12月6日全国重点地区豆油商业库存

　　2.中国至12月6日全国重点地区棕榈油商业库存

　　3.中国至12月9日进口大豆港口库存。

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