OPEC+会议表明将自愿减产的220万桶/日部分延期3个月到2025年一季度末基本符合市场预期，短线偏利多，但随后市场传2026年供应回归的消息中长期利空油价，油价走势承压。

　　PX 近期开工率有所下滑，面临年度长约签订及PTA开工高位，短线仍有支撑。本周截止12.5 英力士110万吨PTA装置计划内检修，PTA负荷提升至85.6% （+0.8%）。11月下半月PTA前期检修装置开工恢复。在当前加工费下，PTA后续装置检修计划较少，12月整体供应偏宽松。下游聚酯方面本期一套瓶片装置检修，其他装置负荷微调，截至12.5初步核算国内大陆地区聚酯负荷在91%附近，开工高位回落。综合来看，近期PTA供给加速回归，在成本缺乏驱动及供需趋弱共振，短期PTA或面临破位下行风险，2501运行区间4650-5000，供参考。

　　供需情况，据CCF港口库存数据表明，12.02华东主港地区MEG港口库存约53.7万吨附近，环比上期（11.18）下降9.1万吨。截至12月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.64%（-1.61%），盛虹炼化90万吨临时停车一周，1月份石化厂装置检修增多。其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75.05%（+1.2%）。本周来看，中化学30万吨装置周内已顺利出料，后续负荷继续提升；美锦(30万吨)及华谊(20万吨)重启后负荷稳步提升运行中，中昆（60万吨）及榆能化（40万吨）预计12月恢复生产。下游聚酯开工情况来看，聚酯端负荷小幅回落，截至12.5初步核算国内大陆地区聚酯负荷小幅下调至91%附近。终端开工情况来看，截止12.5江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在86%（-3%）、70%（-1%）、76%（-5%），开工下降明显，坯布环节成交氛围转弱。综合来看，乙二醇显性库存降至低位，外盘供应伊朗货、美国货略有延迟，12月船期靠后到港延期，进口量预期小幅向下修正，乙二醇2501合约累库幅度缩窄供应压力缓解，短线震荡偏强，供参考。

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