【品种策略】棉花：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
永安研究	震荡	棉花市场在经历估值修复和宏观利多推动的上涨后，面临需求淡季和供应集中压力，短期内价格波动可能在区间内进行。加工成本高于盘面价格抑制下行空间，但增产超预期和卖压较重限制上涨。
国都期货	震荡	郑棉跌破万四关口，内外市场供需宽松， USDA报告下调幅度小，美棉出口减少，国内新棉供给旺盛，现货价格下跌，纺企开机率下滑，尽管价格低位但下跌空间有限，短期围绕万四震荡。
光大期货	震荡	宏观层面扰动减弱，美元指数高位，基本面驱动有限；国内新棉增产确定但幅度存分歧，供应压力仍存；下游需求疲软，纺织企业开机负荷未改善，市场整体驱动力有限。
华泰期货	震荡	全球棉花供需格局预期偏宽松，国际棉价上方空间受压制；国内新棉采收接近尾声，套保资金压制盘面；下游需求回落，但纱厂维持正常开工，原料库存低，关注下游补货对订单提振。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

永安研究

震荡

棉花市场在经历估值修复和宏观利多推动的上涨后，面临需求淡季和供应集中压力，短期内价格波动可能在区间内进行。加
工成本高于盘面价格抑制下行空间，但增
产超预期和卖压较重限制上涨。

国都期货

震荡

郑棉跌破万四关口，内外市场供需宽松，
USDA报告下调幅度小，美棉出口减少
，国内新棉供给旺盛，现货价格下跌，纺
企开机率下滑，尽管价格低位但下跌空间
有限，短期围绕万四震荡。

光大期货

震荡

宏观层面扰动减弱，美元指数高位，基本
面驱动有限；国内新棉增产确定但幅度存
分歧，供应压力仍存；下游需求疲软，纺
织企业开机负荷未改善，市场整体驱动力
有限。

华泰期货

震荡

全球棉花供需格局预期偏宽松，国际棉价
上方空间受压制；国内新棉采收接近尾声
，套保资金压制盘面；下游需求回落，但
纱厂维持正常开工，原料库存低，关注下
游补货对订单提振。

【品种策略】棉花：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美棉产区降雨缓解旱情，郑棉上涨，但中美关税政策不确定性及国内消费淡季限制棉价上行空间，关注13800附近压力。国都期货震荡中美贸易谈判提振市场情绪，美棉增产预期强烈，纺织行业进入淡季但库存压力不大，整体供应预期增加，短期棉花维持震荡偏强走势。兴业期货中性短期基本面方向性驱动不足，棉价走势仍待中美经贸谈判推进情况牵引，供应压力不大且库存下降。正信期货震荡美棉产区降雨充足利于生长，美棉优良率保持，美元指数震荡，美原油冲高回落拖累美...

同花顺期货

199

【品种策略】棉花：07月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花产量和种植面积增加，限制棉价反弹；新疆高温天气影响下季产量预期，对棉价有支撑；下游纺织淡季效应和开机率下滑限制棉价反弹高度。南华期货震荡国内棉花去库存较快，低库存对棉价形成支撑，但下游需求淡季导致成品库存压力增加，棉价上方承压，短期或高位震荡。兴业期货多国内商业库存去库速度加快，新棉上市前市场流通供应趋紧，支撑棉花期货价格。国都期货震荡中美关税政策暂缓执行为谈判留出时间窗口，美棉出口销售大增，国内棉花库存下降加快，供...

同花顺期货

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