【核心逻辑】结合当前“特朗普交易”的现状以及美元指数在“美国总统选举”第二阶段的历史走势规律，我们维持之前的观点，在基准情形下，预计短期美元指数的强势大概率得以维持，但基于美国经济端的考虑以及交易主线或切换至经济端，因此持续性存疑，从而给予到人民币的贬值压力或是短期的。与此同时，我们推测，特朗普在对华政策上可能不会完全复刻第一任时期的策略，且可能在政策的实施力度与优先级上有所减弱和推后，因此带给人民币的贬值压力相对可控。但若特朗普提前在2024年年内大举加征关税的牌子，大概率将给人民币带来较大的贬值压力，但彼时需密切关注中国央行对汇率的态度及其可能采取的干预措施。短期来看，在外部压力仍存，而国内人大常委会并未给予增量政策的背景下，人民币贬值压力犹存。

　　【风险提示】美国国内政治冲突

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