一、什么是可转债

可转债全称为“可转换公司债券”，是指上市公司发行的含有转换特征的公司债券，该债券的持有者在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取上市公司股票，可转债有债券和股票双重特征，往往被投资者看成进攻守兼备的投资产品。

可转换债券相关要素

这些要素基本上决定了可转换债券的转换条件、转换价格、市场价格等总体特征。

①有效期限和转换期限

就可转债而言，有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日为止的存续期间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转债的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。通常可转债的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

②票面利率

可转债的票面利率是指可债作为一种债券时的票面利率，发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换债券。可转债应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。

③转换比例或转换价格

转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。用公式表示为：
转换比例=可转换债券面值╱转换价格，国内可转债的面值都是100元。比如某股票转换价格10，转换比例就是1：10，一张可转债可转换成10股。
转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。用公式表示为：
转换价格=可转换债券面值╱转换比例。

④赎回条款与回售条款

赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转债。
赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时或可转债余额低于原发行转债的一定比例时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。比如某公司可转债的转换价格是10元，赎回条款是连续30个交易日有15个交易日价格高于13元，依据赎回条款公司有权在满足赎回条款时进行强制赎回。

公司实施赎回是需要股东大会，2/3股东才能实施的，确定实施强制赎回时，上市公司会发布公告，同时，系统也会多次进行提醒。赎回会按面值和原定的当期利息进行赎回，当出现赎回时投资者记得提前卖出或者进行转股，避免因以面值赎回而造成损失；赎回权是有利于可转债发行人的，因此有赎回权可转利息会高于没有赎回权的可转债利息。

回售权是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度或上市公司改变募集资金的用途时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转债卖给发行人的行为，回售权是有利于投资者的。
赎回条款和回售条款是可转债在发行时就规定了需要满足的相关条件。

⑤转换价格修正条款

转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所做的必要调整；另外有一种下修条款，就是公司股价连续低于转换价格一定幅度的，公司有权实施转换价格下调，以提升投资者转股动力。

三、可转债权限开通条件

根据交易所新规，个人投资者新开通可转债投资权限，须同时满足以下基础条件：

①申请权限开通前20个交易日日均≥10万元资产（不包含通过融资融券融入的资金和证券）；

②全市场参与证券交易24个月以 上；

③风险测评等级C4及以上。

温馨提示：2022年6月18日前已开通可转债权限且未销户的个人投资者，不 受上述条件的影响，可正常交易可转债；机构投资者无须满足上述条件。

四、可转债债转股的交易规则

可转债交易是T+0，但交收是T+1，即交易达成的第二天才能完成资金和债券的交收。

①申报数量：可转债转股申报的数量必须为10张或其整数倍；

②当日买入可转债，当日可申请转股，当日成功转股，下一个交易日到账；

③转股后，不足1股的部分，将折成现金到账；

④可转债转股费用：暂不收费；

⑤可转债的转股公式：股数=债券张数×100元（债券面值）÷转股价格【注：公式中的分子是债券面值而非交易价格】

⑥转股申报后，上海、深圳市场可以当日交易时间撤单；

⑦转股委托后，如当日查询该笔转股委托状态是否为“已报”，已报则说明操作正常；

⑧如在同一交易日内分别提交了同一只可转债买卖和转股申报，则交易所按以下顺序处理申请：交易 >回售>转股>转托管；

⑨若可转债对应的正股为创业板股票、科创板股票时，对这两类转债如需操作转股，需开通对应的交易权限（创业板权限、科创板权限）；

⑩转股时段：一般为发行结束后 6个月至可转债到期日为止的交易日，具体以公告为准。

五、可转债申购

①新债不能重复认购，同一客户名下有多账户认购新债，只认第一笔委托， 且新债申购无法撤单。

②可转债申购时账户无需资金，如中签后需进行缴款。

③可转债申购无需市值要求，可顶格申购。
④可转债上市后存在跌破发行价的风险，需要注意投资风险。

六、可转债配售

配债是指公司发行债券时安排对在股权登记日持有股票的股东优先配售，一般根据股东持股数量分配一定的配售额度。
投资者如果满足配债的条件，可以登陆券商APP，在“交易”→“新债申购”“配售”栏目进行操作配债；或者投资者也可以通过“卖出”方式，输入配售代码等信息进行委托。
配债操作当日账户需备足资金（一般转债申购当天就要操作），切记配债是需要手动操作缴款，不是自动的，不进行配债操作并缴款则视为放弃配债权利。

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