【行情回顾】：上周五国债期货全天持续上行，大幅收涨。现券早盘窄幅震荡，午后收益率快速下行，但下行幅度依然不算大。公开市场方面，今日有2926亿逆回购到期，央行新做171亿7天逆回购，日内净回笼2755亿元。资金面整体平稳，流动性整体充裕，银行间隔夜加权低至1.4%下方，交易所资金价格全线下行。

　　【重要资讯】：1.今日公布的10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。

　　2.“跨境理财通”首批试点证券公司名单今日正式公布内地首批14家证券公司进入试点名单，其中，深圳辖区内国信、招商、平安、中金财富和国投等5家券商入围，占比1/3以上，数量居全国之首。

　　【核心逻辑】：A股结构性调整，权重股相对稳健，但小盘股票及指数大幅回撤，IM主力合约日跌幅超3%。周四盘后央行二级市场国债净买入以及买断式回购的消息为日内上涨提供支撑，中期来看买断式逆回购的定位就是逐步替代MLF投放长期资金，承担7D以上期限利率传导的职能，短期内同样也构成利好：首先这是实打实5000的中期净投放，另外也是央行引导银行降低负债成本的措施，后面CD预计要有所下行。

　　但连续两天下行后，2411收益率来到2.12%，再次逼近2.1%，T主力合约价格也回到106.2附近，波段交易的话可以考虑部分止盈。下周重要宏观事件落地，当下市场不论股债观望情绪都偏重。目前短期内看不到利率下破2.1%的动力，配置盘可等待回调后继续入场。

　　【风险提示】：政策力度弱于预期

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