1. 10月31日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.37%，标普500指数期货跌0.55%，纳指期货跌0.71%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.51%，英国富时100指数跌0.76%，法国CAC40指数跌0.95%，欧洲斯托克50指数跌0.77%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨0.64%，报69.05美元/桶。布伦特原油涨0.62%，报72.61美元/桶。

　　市场消息

　　按兵不动或如期降息?今夜PCE为下周美联储决议走向“添把火”。美联储青睐的通胀指标的最新表现即将出炉，美国商务部将于今晚发布美国9月个人消费支出价格指数(PCE)，为美联储下周利率决议之前披露的一项关键数据。近日发布的美国经济数据较为强劲，似乎正强化市场“软着陆”预期，但近日部分市场声音也将跳过降息的选项摆上牌桌，德银发布报告称，若核心PCE数据强于预期，按兵不动也将进入视野。美国8月个人消费物价指数同比上升了2.2%，商品价格下降0.9%，服务价格上涨3.7%，因此本周通胀或将触及美联储2%的目标水平。曾为美联储工作的瑞银经济学家艾伦·德米斯特说，“我们正回到我们应该达到的水平”。

　　美股再次升至创纪录水平 多项数据拉响警报，华尔街能否过好万圣节?美国经济或许已经摆脱了长期以来令人担忧的衰退将股市推高至创纪录水平，但今年万圣节，投资者仍在小心翼翼地寻找预示未来麻烦的模糊市场信号。那些可能在未来带来微薄股票回报的高估值、美联储加息的滞后效应、不断飙升的债务负担等等，让金融专业人士胆战心惊。约翰汉考克投资管理公司联席首席投资策略师艾米丽 罗兰表示：虽然过去一个月对未来12个月收益的预估一直持平在267美元左右，但标准普尔500指数又上涨了5%。这导致市场估值升至两年来的高点，接近2021年的水平。

　　“国会山骚乱”噩梦再度笼罩!暴力阴影下的美国大选恐加速美元主导地位崩溃?长期以来，投资者一直将美国的制度诚信视为美国经济实力的基础，而对他们来说，另一场因暴力而引发的激烈总统竞选，可能是一个无法估量的风险。在美国大选日的倒计时中，一些投资者正在担心的一个问题是这种对经济、法治的尊重的退化。人们怀疑，如果前总统特朗普输给副总统哈里斯，他是否愿意认输。特朗普不仅继续坚称2020年的选举是从他手中被偷走的，他最近还声称，尽管他的支持者在2021年历史性地攻占了美国国会大厦，但这场骚乱是“权力的和平移交”及“爱与和平”。这一次最大的担忧是：全球投资者从根本上重新评估了对美国机构的信心。

　　达利欧担忧美国大选后两大问题：政治冲突与美债供应增加。美国大选后的前景令美国亿万富翁、桥水基金创始人雷·达利欧(Ray Dalio)感到担忧。他认为民主党和共和党之间存在不可调和的分歧的政治格局，他多次呼吁改革。达利欧周三发表讲话时，谈到了地缘政治和与选举有关的重大担忧、美国赤字上升的问题，以及投资者如何最好地配置自己的投资组合。达利欧称：“两位候选人都让我担心。左翼、右翼和相互争斗是一个问题，因为它变得更加极端。我认为有必要把美国人团结在一起，进行重大改革。我认为，需要有一位强有力的中间派领导人来进行重大改革。两位候选人都没有为我做到这一点。”

　　黄金涨上天!高盛预测：明年金价剑指3000美元。高盛大宗商品策略师Lina Thomas表示，到2025年底，金价有望达到每盎司3000美元。随着新兴市场央行继续购买黄金，黄金价格在过去12个月里上涨了大约40%，至每盎司2700美元以上。由于黄金价格通常受到利率影响，投资者也开始消化美联储降息的影响。Thomas解释道：“作为一种不提供任何利息的资产，当利率较高时，黄金对投资者的吸引力通常会降低，而当利率下降时，它通常会更具吸引力。”

　　个股消息

　　科技巨头财报季关键战役，苹果(AAPL.US)与亚马逊(AMZN.US)的业绩将定调市场走向。科技巨头财报季的成败，将在苹果和亚马逊周四晚公布的业绩中见分晓。这份财报是七大科技巨头中除英伟达外的最后一份，而此前微软和Meta的业绩未达预期，导致股价下跌。苹果和亚马逊的表现将决定大型科技股是否仍是华尔街的可靠选择，或将影响市场重返创纪录水平的希望。市场预期，谷歌第三季度营收将同比增长超12%，达到864.1亿美元，利润将攀升至230.3亿美元，合每股1.85美元，高于上年同期的196.9亿美元或每股1.55美元。同时，杰富瑞预计，亚马逊第三季度的营收将达到1570亿美元，与华尔街普遍预期的1573亿美元非常接近。

　　财报前瞻 | 营收恐创五季度来最大跌幅，英特尔(INTC.US)投资者今年“万圣劫”难平静。随着英特尔持续深陷困境，市场普遍悲观预期该公司将公布五个季度以来最大的季度营收降幅，这可能预示着这家曾经标志性的美国芯片制造商的数据中心和PC市场份额将进一步受到侵蚀。目前，股东们已将注意力转向首席执行官Pat Gelsinger试图挽救公司失去的市场领先地位，因为其芯片代工业务的亏损不断增加，并且，英特尔在经历了一系列失误后，包括放弃对OpenAI的投资，迄今为止仍未能搭上人工智能驱动的芯片热潮。英特尔将于美东时间10月31日美股盘后公布最新一季业绩。根据统计数据，华尔街预计英特尔营收将下降8%，至130.2亿美元。

　　理想汽车(LI.US)第三季度汽车交付量创历史新高，净利润为28.2亿元，环比增加156.2%。理想汽车第三季度业绩，汽车总交付量为约15.28万辆，同比增长 45.4%。车辆销售收入为人民币413.24亿元，同比增加 22.9%，环比增加 36.3%。收入总额为人民币428.74亿元，同比增加 23.6%，环比增加 35.3%。毛利为人民币92.25亿元，同比增加 20.7%，环比增加 49.3%。净利润为人民币28.2亿元，同比增加 0.3%，环比增加 156.2%。公告称，车辆销售收入较 2023 年第三季度及 2024 年第二季度增加主要由于车辆交付量增加，但部分被主要因不同产品组合导致的平均售价降低所抵销。

　　汽车业需求不见回暖，意法半导体(STM.US)再次下调全年销售预期。意法半导体第三季度营收32.5 亿美元，同比降低27%，分析师的平均预期为 32.4 亿美元;净利润3.51亿美元，同比降低67.8%;摊薄后每股收益为0.37美元，上年同期为1.16美元。意法半导体营收下滑，原因是其汽车行业客户面临日益恶化的不利因素，该公司表示，今年的销售额将达到约 132.7 亿美元，较上年下降 23%，处于预期范围的低端。意法半导体最初预测2024 年的年度净收入将高达 169 亿美元，但 7 月份被迫将其降至 132 亿美元至 137 亿美元之间。该公司表示，预计第四季度销售额约为 33.2 亿美元。

　　天然气业务增长抵消炼油利润缩水，壳牌(SHEL.US)Q3利润超预期并启动35亿美元股票回购计划。英国石油巨头壳牌第三季度利润同比小幅下滑，但超出了分析师预期，原因是原油价格大幅下跌和炼油利润率下降被天然气销售增长部分抵消。近几个月来，由于全球经济活动疲软，以及亚洲和非洲几家新炼油厂的启动，全球炼油利润率大幅下降，第三季度油价暴跌超17%。这家能源公司报告称，7月至9月期间的调整后利润为60亿美元，低于上一季度和上年同期的63亿美元和62亿美元，但超过了分析师预期的53亿美元。尽管业绩下滑，壳牌仍将在未来三个月内再回购35亿美元的股份，同时将股息维持在每股34美分不变。

　　炼油利润率大幅下滑，道达尔(TTE.US)Q3净利润创三年来新低。由于炼油利润率和油价下跌，道达尔(TTE.US)第三季度利润出现了超预期的下跌，创下三年来的最低水平。在经历了近年来异常高企的石油和天然气价格之后，随着欧洲地区等经济体疲软的增长削弱了需求，这家法国能源巨头及其同行的利润正在逐渐正常化。在一直用巨额支出回报投资者的同时，这给这些公司的资产负债表带来了压力。道达尔表示，公司第三季度调整后净利润为40.7亿美元，远低于上年同期的64.5亿美元，分析师预期为42.7亿美元。调整后EBITDA同比下降23.6%，至100亿美元。

　　HPV疫苗销售下滑，默沙东(MRK.US)下调全年营收指引上限。默沙东下调了全年销售指引的上限，原因是其HPV疫苗在中国市场的需求连续第二个季度下滑。第三季度，Gardasil疫苗(一种给青少年和年轻人注射以预防与某些癌症有关的病毒的疫苗)的销售额为23亿美元，同比下降了11%。除了中国市场，该疫苗在全球大多数其他地区的销售额都在增长。默沙东目前预计，今年的产品总销售额最高可达641亿美元，比该公司三个月前提供的指引上限低3亿美元。该公司还上调了其预期区间的下限，预期中值基本保持不变。第三季度业绩方面，默沙东总体表现良好。

　　美国经销商全力去库存，Stellantis(STLA.US)三季度营收大降27%。Stellantis第三季度收入下降了27%，该公司表示正在采取措施解决库存膨胀和商业表现不佳的问题，这导致该公司上个月下调了2024年的预测。财报显示，Stellantis第三季度营收330亿欧元(358亿美元)，同比降低27%，超过分析师预期的311亿欧元。综合出货量为114.8万台，同比下降 279,000 台，降幅为20%。Ostermann曾负责Stellantis在中国的业务，本月取代了 Natalie Knight，这是该公司高层人事调整的一部分，旨在纠正战略失误，尤其是在北美地区。Stellantis表示，截至9月30日，总库存为133万，同比减少12.9万。

　　AI芯片业务面临挑战，三星电子(SSNLF.US)Q3芯片部门利润不及预期。三星电子(SSNLF.US)主要芯片业务的利润低于市场预期，反映出这家韩国科技巨头在利润丰厚的人工智能芯片领域难以迎头赶上。三星的芯片部门第三季度营业利润为3.86万亿韩元(28亿美元)，低于预期的6.7万亿韩元。该部门销售额为29.27万亿韩元。此外，设备体验(DX)部门营业利润为3.37万亿韩元，销售额为44.99万亿韩元。这家韩国最大的公司在9月当季的净利润仍为9.78万亿韩元，超过分析师平均预期的9.14万亿韩元。销售额同比增长17.35%，为79.0987万亿韩元，创单季最高纪录。

　　Meta(META.US)Q3营收略超预期，AI“烧钱”太猛引发担忧。社交网络巨头Meta Platforms周三美股盘后公布第三季度业绩。数据显示，该公司Q3营收为406亿美元，同比增长19%，略高于市场预期的403亿美元;每股收益为6.03美元，高于市场预期的5.25美元。Meta第三季度广告营收为399亿美元，同比增长18.7%。第三季度，广告营收占Meta总营收的98.3%。第三季度日活跃用户为32.9亿，同比增长5%，但低于分析师预期的33.1亿。Meta首席执行官马克·扎克伯格将营收增长归功于公司对人工智能(AI)的投资。

　　加密货币市场交易低迷拖累下，Coinbase(COIN.US)Q3业绩逊于预期。Coinbase Q3总营收为12.1亿美元，同比增长79%、环比下降17%，不及分析师平均预期的12.6亿美元;归属于普通股股东的净利润为7545.9万美元，上年同期净亏损226.5万美元;摊薄后每股收益为0.28美元，不及分析师平均预期的0.40美元，上年同期每股亏损0.01美元。展望未来，Coinbase预计，第四季度订阅和服务营收将在5.05亿美元至5.80亿美元之间。Coinbase预计，该项业务的营收增长将持平，原因是10月份以太坊价格与第三季度的平均价格相比下跌了10%，以及反映市场预期的降息等不利因素。

　　优步(UBER.US)Q3利润创新高，难掩预订量现颓势。尽管2024年第三季度优步实现了创纪录的营业利润，但其报告称其乘车预订量低于预期，并对假日季的业绩预测也给出了中等水平。财报显示，优步三季度营收112亿美元，同比增长20%，超出市场预期。净利润为26亿美元，其中包括17亿美元的税前收益，这是由于优步股权投资重估相关的净未实现收益。营业利润为10.6亿美元，同比增长169%;每股收益为1.20美元，上年同期为0.10美元。尽管利润创下了纪录，但该公司仍面临汇率逆风，这给其拼车业务带来了压力。第三季度的总预订量(包括叫车、送货订单以及司机和商家的收入，但不包括小费)总计 410 亿美元，略低于优步自身指导范围的中点。

　　雅诗兰黛(EL.US)销售额同比下滑4%，意外撤回2025财年业绩展望。雅诗兰黛意外撤回2025财年的全财年业绩展望目标，主要因新任首席执行官人选的不确定性以及中国市场需求意外疲软。截至9月30日的2025财年第一季度，雅诗兰黛销售额同比下降4%，因为中国市场的消费者情绪恶化以及整个亚洲需求下滑影响了该公司的免税店产品收益。这家化妆品巨头还报告第一财季净亏损高达1.56亿美元，主要是由于与滑石诉讼相关的巨额费用以及产品需求疲软，相比之下上年同期则实现小幅盈利，当时净利润约为3600万美元。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:30：美国截至10月26日当周初请失业金人数(万)、美国9月个人支出月率(%)、美国9月PCE物价指数年率(%)、美国第三季度劳工就业成本季率(%)。

　　北京时间21:00：美国9月达拉斯联储PCE指数(%)。

　　北京时间21:45：美国10月芝加哥PMI。

　　北京时间21:00：美国财长耶伦在G20会议上发表讲话。

　　业绩预告

　　周五早间：苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)、英特尔(INTC.US)

　　周五盘前：野村(NMR.US)、埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)

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