宏观

　　1、美欧股市周一上涨，整体受企业财报影响为主。周末以色列对伊朗展开报复性打击，但避开了石油设施，事后伊朗反应也比较平静，中东冲突升级的担忧大大减弱导致石油价格周一大跌，也对股市带来支持。

　　2、“特朗普”交易持续，美债收益率继续上涨，美元指数高位震荡。特朗普政策包括支持石化产业(利空能源价格)、降低所得税和金融监管(利多股市)、大幅加征进口关税(推高通胀、放缓降息节奏)，市场对再通胀和降息放缓的预期上升，支持了美元近期的强势。但大选临近金融市场整体可能陷入等待，暂无大的波动。

　　3、中国1-9月规模以上企业利润同比下降3.5%，较上月大幅下滑3个百分点，一般公共预算收入同比下滑2.2%，降幅较上月收窄0.4个百分点。高频数据显示10月高能源城市新房销售分化，部分城市新房销售同比降幅扩大，但二手房销售普遍呈现同、环比明显增长，这其实说明当前房地产市场已进入存量阶段，购房鼓励政策效果不错，但对新房销售的拉动仍有限。

　　4、中美高级对话会上中方表示一揽子增量政策的规模较大，具体安排将在11月通过法定程序后公布。

　　现货

　　1、纽铜库存最近连续增加至8.7万吨，LME库存维持下降，但现货贴水稳定在130-140元的较高水平，暗示实货需求较前期转弱。

　　2、SMM报告沪铜周一社会库存较上周四减少1万吨，因炼厂减产发货减少，但保税库存增加1.1万吨。铜价连续小跌，但月末持货商换现为主，终端需求维持平淡，今天现货贴水略收窄到80元，进口亏损收窄。低氧杆调价出货，精废杆价差扩大到800元，但因废铜原料紧张，持货商捂货惜售，废铜报价坚挺，采购需要加价。SMM统计上周精铜杆和低氧杆企业开工率都环比回落，沪铜持仓亦持续减少，暗示下游对后期需求减少的预期增强，淡季效应逐步体现。

　　3、消息面，据报导有国内中型炼厂与海外矿山达成了明年精矿TC长单在10美元，如果消息属实，暗示明年精矿的争夺已提前展开。11月炼厂集中进入明年精矿长单谈判，如果TC显著走低，对明年炼厂被迫减产的预期将上升，限制淡季铜价跌幅。

　　4、总结：宏观中美经济边际上修，整体偏多，但临近重要事件，资金陷入等待，暂无驱动。基本面供需两弱，现货矛盾不明显，但季节性压力渐增，维持窄幅震荡。