在国内房地产市场出现降温迹象、通胀压力大幅缓解后，韩国央行下调了基准利率，使当局最终将重点转移到支持经济活动上。

　　韩国央行将7天回购利率下调25个基点至3.25%，这是四年半以来的首次降息，符合接受一项调查的22位经济学家中20位的预测。另外两位经济学家预计，韩国央行将把利率维持在3.5%，以帮助控制可能刺激更多家庭债务的房价。

　　随着其政策转向，韩国央行加入了全球越来越多央行放松货币政策的行列，以在通胀压力降温的情况下重振经济势头。上个月，美联储将关键利率下调了50个基点，以确保经济软着陆优先于抗击通胀。

　　Kiwoom Securities Co.分析师Ahn Yea-ha表示：“此次降息不仅是对低迷的消费做出的反应，也表明，鉴于推动通胀率回升至2%以上的压力似乎有限，韩国央行有能力略微放松政策。”Ahn仍然预测，韩国央行将逐步放松货币政策，在11月维持利率不变。

　　在周五之前，韩国央行在一年半多的时间里一直将利率维持在3.5%的限制性水平。政策制定者在最近几个月延长了按兵不动的模式，因为他们担心，任何转向的早期信号都可能进一步推动房地产市场反弹，并威胁到金融稳定。

　　而此次降息反映出对私人支出停滞不前和与建筑业相关的信贷风险的担忧。由于大多数借款人采用浮动利率，利息支出拖累了消费，促使一些议员呼吁央行降息。

　　渣打银行经济学家Chong Hoon Park和Nicholas Chia在利率决议前的一份报告中表示：“鉴于当前的负面情绪和美联储的大幅降息，市场预计韩国央行将加快降息，以支持经济增长和势头。尽管如此，我们认为对韩国经济的负面情绪被夸大了，韩国央行在权衡金融稳定风险时，可能会对大幅下调基准利率保持谨慎。”

　　Bloomberg Economics经济学家Hyosung Kwon表示：“由于首尔房价上涨和债务增长仍然是一个主要问题，我们预计这轮宽松周期只会逐步进行。我们的基本观点是，韩国央行将在11月的会议上维持利率不变，然后在2025年第一季度恢复降息。”

　　韩国政府试图通过承诺增加住房供应和对抵押贷款实施更严格的监管来控制房地产市场，这些举措可能让央行确信市场会降温。一位韩国央行董事会成员在周五做出决定之前引用了这些措施。

　　高盛分析师Goohoon Kwon和Andrew Tilton在一份报告中表示：“在与金融监管机构密切协调的情况下，适度放松货币政策也可能有助于推动房地产市场软着陆。”他们预计，随着出口增长放缓和其他潜在的经济不利因素，韩国银行可能会每个季度降息25个基点，直到明年第三季度将利率降至2.5%。

　　消费者支出不温不火、破坏建筑业投资的信贷风险，以及地缘政治不确定性等因素，将有助于加强市场对再次降息的猜测。

　　韩国国内生产总值在2024年初出现强于预期的增长后，第二季度意外萎缩。投资下降拖累经济活动，借贷成本上升和消费前景不确定损及情绪。尽管如此，政策制定者仍将经济增长下滑淡化为主要是暂时的。

　　韩元兑美元自8月中旬以来走强，可能让韩国当局相信，韩元能够承受降息的影响。尽管韩元升值，但它仍是今年亚洲表现最差的货币之一。

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