【盘面回顾】沪锌2410合约收于24240元/吨，上涨1.42%，夜盘收于24090元/吨，来到24000-24200压力区间，高位震荡，LME收于2939.5美元/吨。

　　【宏观环境】美联储在FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。点阵图中位数显示年内美联储还将降息总计50BP。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。会后新闻发布会上鲍威尔则释放偏鹰信号平衡预期，他表示美联储不着急，不应认为降息50个基点是新的节奏。数据方面：日内关注美周度初请失业金人数。事件方面:周四晚间19:00将召开英国央行利率决议，周五11：00日央行将公布利率决议，14:20日行长植田和男将召开新闻发布会。

　　【产业表现】1、8月锌精矿产量36.11万吨，同比增9.7%，环比讲1.8%，环比减量只要来自新投矿山产量不稳定。SMM 预计 9 月锌精矿产量为 37.09万金属吨，环比增加0.98万金属吨。2、8月锌锭产量48.63万吨，同比减少7.64%，环比减少0.67%；1-8月产量总计415.75万吨，累计同比减少3.4%。由于矿紧的问题尚未解决，冶炼端产量缩减，矿的矛盾向锭端传导。9月产量预计为48.73万吨，环比基本持平。3、周度国产TC1450元/金属吨，进口TC-40美元/金属吨，环比持平；锌冶炼利润-2133元/吨，环比上涨154元/吨。4、国内库存在上游减产，价格大幅下跌的情况，现货去库节奏得以保持；社库周内去1.05万吨至11.34万吨。上期所周度库存去2793吨，仓单库存去746吨。海外LME库存去9075吨至22.93万吨，新加坡库存去化较多，库存内低外高，供需情况国内较国外偏紧，预计后续进口货将对国内现货有所补充。5、镀锌板卷的开工率和周度产量环比继续回升，库存去化，表需回升较明显，旺季有所表现

　　【核心观点】国内因恰逢旺季和双节补库，下方支撑偏强。锌锭自身基本面存在供给侧风险，在有色中相对偏强，关注前高阻力。

　　【盘面回顾】沪锡指数在周四午后走强，报收在25.9万元每吨，总持仓重回7万手以上。

　　【核心逻辑】有色金属板块在周四表现的相对强势，锡价在宏观风险落地后随着股价抬升而上升。美联储如期降息50个基点，对市场刺激比较明显。同时，市场有传言国内也有降息预期来应对美联储的降息。在基本面并无太大变化的情况下，锡价有望继续受到宏观的影响，小幅走强，但是上方接近26.6万元每吨附近的阻力位是锡价短期内比较难以逾越的位置。

　　【南华观点】震荡偏强。

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