2024.09.05 弘业期货

金属板块

【黄金&白银】震荡国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.14%报2526.5美元/盎司，COMEX白银期货涨0.99%报28.625美元/盎司。美国7月JOLTS职位空缺767.3万人，大幅不及预期的810万人，前值从818.4万人下修至791万人。职位空缺与失业人数之比降至1.1，为三年来的最低。自主离职率为2.1%，接近2020年以来的最低水平。裁员人数升至176万，为2023年3月以来的最高。劳动力疲软现象明显，隔夜美元与10年期美债收益率回落，贵金属反弹，短线维持震荡判断。

【沪镍】震荡偏弱市场焦点：市场情绪 经济数据交易提醒:LME镍收盘16150美元/吨，跌幅2.0%。中国8月份制造业经理人采购指数PMI49.1%，环比下滑0.03%，经济景气度在下降，当晚美国公布8月份ISM制造业PMI47.2%，预期47.5%，经济略显疲软，整体交易氛围偏淡，昨晚美国劳工部公布职位空缺数表明就业需求放缓，但仍处有序缓降中；海关数据7月份国内纯镍进口4529吨环比下降39.3%同比大幅下滑56%，当月印尼是第一供应商，镍铁进口82.08万吨，同比增长8.11%环比增长18.28%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口348.51万吨环下降长27.04%，菲律宾仍是第一大进口国；中国统计局公布7月份消费者物价指数同比，环比均上升0.5%，通缩局面有所好转，但两融数据显示M1大幅低于同期，M2增幅亦不理想；LME仓单库存增加1938吨（121230吨），上期所仓单库存减少58吨（18407吨），LME库存在越过12万吨大关，近期增幅均来自亚洲仓库，上海库存小幅波动；乘联会预估8月新能源车预估销售98万辆，环比上涨4.7%，同比大增36%，市场渗透率达到51.5%；世界金属统计局（WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力；镍价连续下跌目前处于国内平均生产成本附近，此阶段市场会更多关注基本面消息，国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，以及政治局经济会议传递出的政策利好将给后续市场带来变数；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，整体金属商品转向对供应方面的担忧，美联储拉开降息序幕以及软着陆利好经济数据，令市场情绪转暖，但国内经济数据不理想，此阶段稍有风吹草动都会引发心态不稳，使得价格大幅波动，注意规避风险。

【沪铜&国际铜】震荡偏弱隔夜伦铜小幅下跌，收于8965美元，沪铜夜盘震荡收十字星，收于71920。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。全球8月经济数据不佳，中美政策逐步发力，宏观基本面偏弱。近期伦铜库存上升，国内需求有所好转，进口增加，全球铜库存高位。沪铜短线反弹基本结束，中期需求较差。今日国际铜较沪铜升水上升至140点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】震荡偏弱隔夜原油大跌，伦铝探底回升小幅下跌，收于2399美元。沪铝夜盘震荡收小阳，收于19365。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪小幅乐观。1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线反弹受阻，中期基本面中性，上行乏力，可能随铜价同步运行。

【沪锌】震荡隔夜伦锌小幅低开后继续回落收中阴线。沪锌晚间小幅低开后震荡偏强收小阳线。国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。淡季下游需求不景气，但中期需求端预期仍较乐观。短期海外经济数据疲弱，锌承压下行，但基本面仍偏强，预计锌高位震荡，暂观望。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【沪铅】震荡隔夜伦铅小幅低开后继续回落收大阴线。沪铅晚间小幅低开后反弹收小阳线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。废电瓶价格止跌企稳，再生铅利润亏损扩大。下游电池企业成品库存去库缓慢，需求继续疲软。短期需求疲软，铅价上方承压。不过废电瓶成本和再生铅企业亏损减产对铅价有较强支撑，预计铅震荡偏弱，但不宜太悲观。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【工业硅】底部震荡昨日工业硅现货平稳，挺价情绪较强，华东通氧553#硅在11400-11700元/吨，华东421#硅在12000-12200元/吨。供应方面，内蒙古、陕西、山东、宁夏在产企业产出正常，云南部分硅企仍在交付前期套保订单，未套保产能因利润亏损后期或将影响开工。需求方面，昨日多晶硅价格平稳，拉晶厂减产预期仍在，硅料环节库存去化乏力，当前复投料报37-40元/千克，致密料报价36-38元/千克，菜花料报价32-34元/千克，电池片价格弱稳，组件市场持续低价。昨日有机硅DMC市场小幅调涨，市场主流成交价格参考至13500-13600元/吨（净水送到)。上游工业硅成本支撑有所增强，单体厂少量检修但整体影响有限，厂家挺价惜售，市场参与者心态积极，但下游仍以按需采购为主。盘面上看，主力11合约昨日小幅反弹，成交量明显增加，短期内维持底部震荡。

【碳酸锂】9月4日，SMM电池级碳酸锂指数价格73705元/吨，环比上一工作日下跌201元/吨；电池级碳酸锂7.22-7.55万元/吨，均价7.385万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨；工业级碳酸锂6.91-7.02万元/吨，均价6.965万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨。现货方面，在下游需求持续向好的形势下，材料厂及电芯厂的现货采买行为略有增多。上游锂盐厂仍是以挺价情绪为主，但部分锂盐厂受库存压力影响报价小幅下调。碳酸锂现货交易市场略有活跃。盘面来看，碳酸锂期货主力合约LC2411收盘价73600元/吨，较上个交易日下跌1.34%；成交量19.73万手；持仓量23.40万手，环比增仓548手。日内盘面区间偏弱震荡，早间盘面小幅走弱，盘面下探至73000附近企稳回升， 午后盘面再度偏弱运行。美国PMI数据的进一步加剧了市场对全球经济下行压力的担忧。多个关键指标不及预期，加之多国8月PMI数据普遍疲软，共同构成了对大宗商品市场的负面压力。基本面上9月下游排产小增，部分厂家刚需补库支撑短期阶段性去库，但基本面改善有限，对锂价驱动不足，库存总量高企，仍然压制碳酸锂价格。套保头寸持续进场，仓单数量持续走高，周三仓单数量再增819吨至43707吨。仓单数量周二再度大增440吨。长期供需关系展望偏悲观，这可能限制价格的进一步上涨空间。短期72000附近形成底部支撑。上方反弹8万附近锂盐厂套保意图较强。短期关注8万-8.2万附近表现，投资者可以尝试逢高分批布局空单。对于碳酸锂生产企业或相关产业链企业，建议考虑布局卖出套期保值策略，以锁定未来销售价格，规避价格波动风险，也可以考虑卖出看涨期权，以较低的成本对冲价格上涨的风险。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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