【品种策略】铝：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	宏观情绪悲观引领盘面下跌，供应高位需求暂未明显有效改善情况下，铝价探底向万九附近支撑试探。
银河期货	1. 高盛大幅下调铜铝2025年价格预判，将铝价实现每吨2,600美元的目标从今年底推迟到2025年底。2. 2024年8月中国原铝产量初值368.78万吨，同比增长3.96%，环比增长0.03%。3. 2024年8月中国铝棒产量为150.3万吨，环比增加4.16%，同比增加1.35%。4. 市场对需求端的担忧使得铝在有色内部偏相对空配。5. 单边：目前仍处于回落的走势，空单背靠5日线持有。
永安研究	供应产能高峰接近，留意进口情况。需求端，光伏板块排产企稳；型材开工好转；铝棒加工费及铝杆加工费企稳；地产需求需要观察，出口偏强超预期，海外表现尚可。库存端，8月铝锭最终去库0.3万吨，铝棒持续去库，9月去库预期更加明显，铝水比例恢复至高位。短期需求尚可，留意光伏地产企稳的可能，逢低持有，月间正套伴随去库可留意。留意铝材出口退税落地时间，铝内外反套可留意。
光大期货	铝锭去化进程稍显疲弱，阶段铝价存在预期修正回调压力，不建议追高。
正信期货	观点：宏观再走衰退，盘面延续偏弱- 美联储主席威尔明确表示降息是未来的政策方向，几乎明确9月开启降息。- 美国7月核心PCE物价指数年率低于预期，月率同预期和前值一致。- 美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，低于预期和前值。- 美国8月ISM制造业PMI低于预期，仍维持在50以下。- 短期内降息预期增加，但全球经济衰退预期再起。- 沪铝供给端趋于平稳，短期内四川虽有限电，但影响不大。- 沪铝需求端稍有好转，加工业开工率周度环比上升，但幅度有限。- 社会库存上周止跌反弹，去库节奏中断，库存压力仍较大。- 近期有冲高回落之势，预计价格上方压力较大。- 预计沪铝主力价格震荡偏弱，关注下方19300-19400支撑情况。
弘业期货	1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线反弹受阻，中期基本面中性，上行乏力，可能随铜价同步运行。
申银万国	铝价进入震荡阶段，短期内或以盘整运行为主，后续走势需观察终端需求情况。
混沌天成研究	铝锭+铝棒社库环比-0.1至92.8万吨。三季度氧化铝供需缺口仍存，氧化铝现货价格高位运行。铝价偏弱运行，氧化铝现货价格高位上行，对期货价格仍有支撑。
华泰期货	铝：国内电解铝供应端持稳运行，下游消费或随着传统旺季的到来及国内经济刺激政策的带动下向好发展，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。

铝机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

宏观情绪悲观引领盘面下跌，供应高位需求暂未明显有效改善情况下，铝价探底向万九附近支撑试探。

银河期货

1. 高盛大幅下调铜铝2025年价格预判，将铝价实现每吨2,600美元的目标从今年底推迟到2025年底。2. 2024年8月中国原铝产量初值368.78万吨，同比增长3.96%，环比增长0.03%。3. 2024年8月中国铝棒产量为150.3万吨，环比增加4.16%，同比增加1.35%。4. 市场对需求端的担忧使得铝在有色内部偏相对空配。5. 单边：目前仍处于回落的走势，空单背靠5日线持有。

永安研究

供应产能高峰接近，留意进口情况。需求端，光伏板块排产企稳；型材开工好转；铝棒加工费及铝杆加工费企稳；地产需求需要观察，出口偏强超预期，海外表现尚可。库存端，8月铝锭最终去库0.3万吨，铝棒持续去库，9月去库预期更加明显，铝水比例恢复至高位。短期需求尚可，留意光伏地产企稳的可能，逢低持有，月间正套伴随去库可留意。留意铝材出口退税落地时间，铝内外反套可留意。

光大期货

铝锭去化进程稍显疲弱，阶段铝价存在预期修正回调压力，不建议追高。

正信期货

观点：宏观再走衰退，盘面延续偏弱- 美联储主席威尔明确表示降息是未来的政策方向，几乎明确9月开启降息。- 美国7月核心PCE物价指数年率低于预期，月率同预期和前值一致。- 美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，低于预期和前值。- 美国8月ISM制造业PMI低于预期，仍维持在50以下。- 短期内降息预期增加，但全球经济衰退预期再起。- 沪铝供给端趋于平稳，短期内四川虽有限电，但影响不大。- 沪铝需求端稍有好转，加工业开工率周度环比上升，但幅度有限。- 社会库存上周止跌反弹，去库节奏中断，库存压力仍较大。- 近期有冲高回落之势，预计价格上方压力较大。- 预计沪铝主力价格震荡偏弱，关注下方19300-19400支撑情况。

弘业期货

1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线反弹受阻，中期基本面中性，上行乏力，可能随铜价同步运行。

申银万国

铝价进入震荡阶段，短期内或以盘整运行为主，后续走势需观察终端需求情况。

混沌天成研究

铝锭+铝棒社库环比-0.1至92.8万吨。三季度氧化铝供需缺口仍存，氧化铝现货价格高位运行。铝价偏弱运行，氧化铝现货价格高位上行，对期货价格仍有支撑。

华泰期货

铝：国内电解铝供应端持稳运行，下游消费或随着传统旺季的到来及国内经济刺激政策的带动下向好发展，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。

【品种策略】铝：04月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球贸易关税战导致避险情绪浓厚，有色价格整体承压，氧化铝产能过剩压力及期货仓单增长反映供过于求，铝价近期受宏观情绪影响走势较弱。南华期货中性铝价大跌因中国反制措施引发衰退恐慌、需求受影响、股市与外盘铝价带动、通胀预期重提、全球经济增速不及预期，短期建议观望，关税政策恐慌情绪需时间消化。永安研究中性节假日期间小幅累库，贸易商持货意愿增加，但关税预期导致市场对未来需求预期悲观，建议观望铝期货价格走势。正信期货空电解铝需求疲...

同花顺期货

【品种策略】PTA：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡PTA供需双减结构尚可，库存去化，聚酯负荷回升至90%附近，短期需求有望提振；但新产能投产，现货供应偏宽松，期价随成本端波动。南华期货震荡近期PX-TA供应端消息频繁，装置变动加大，市场情绪不振，PTA流动性短期宽松难改，产业链利润长期向PX端集中，PTA加工费维持低位，短期供需矛盾加剧。银河期货震荡PTA市场供应面临变化，部分装置重启和新装置投产预期增加，导致供应增加；同时，OPEC+可能提高石油产量目标，油价回落影响成本，整体市场供需关系趋于复杂。　　好消息...

同花顺期货

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