2024.09.04 弘业期货

金属板块

【黄金&白银】震荡国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.27%报2524.8美元/盎司，COMEX白银期货跌1.83%报28.4美元/盎司。  据易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金ETF中报显示，桥水基金正在大举卖出黄金，退出前十大持有人名单。桥水基金旗下产品均于2022年上半年首次现身上述3只黄金ETF的前十大持有人名单，至今已有两年。美国8月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值46.8。美国ISM制造业指数连续五个月深陷萎缩，对经济放缓的担忧以及对美联储大幅降息的押注均重新升温，美元指数与美债收益率隔夜均小幅回落，贵金属震荡回落。有色金属板块受到经济预期的影响昨夜表现较弱，白银受影响昨夜跌幅较大，短线贵金属维持震荡判断。

【沪镍】震荡回升市场焦点：市场情绪交易提醒:LME镍收盘16480美元/吨，跌幅1.14%。中国8月份制造业经理人采购指数PMI49.1%，环比下滑0.03%，经济景气度在下降，当晚美国公布8月份ISM制造业PMI47.2%，预期47.5%，经济略显疲软，整体交易氛围偏淡；海关数据7月份国内纯镍进口4529吨环比下降39.3%同比大幅下滑56%，当月印尼是第一供应商，镍铁进口82.08万吨，同比增长8.11%环比增长18.28%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口348.51万吨环下降长27.04%，菲律宾仍是第一大进口国；中国统计局公布7月份消费者物价指数同比，环比均上升0.5%，通缩局面有所好转，但两融数据显示M1大幅低于同期，M2增幅亦不理想；LME仓单库存下降24吨（119292吨），上期所仓单库存增加250吨（18465吨），LME库存在逐步接近12万吨，近期增幅均来自亚洲仓库，上海库存小幅波动；乘联会预估8月新能源车预估销售98万辆，环比上涨4.7%，同比大增36%，市场渗透率达到51.5%；世界金属统计局（WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力；镍价连续下跌目前处于国内平均生产成本附近，此阶段市场会更多关注基本面消息，国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，以及政治局经济会议传递出的政策利好将给后续市场带来变数；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，整体金属商品转向对供应方面的担忧，美联储拉开降息序幕以及软着陆利好经济数据，令市场情绪转暖，但国内经济数据不理想，此阶段稍有风吹草动都会引发心态不稳，使得价格大幅波动，注意规避风险。

【沪铜&国际铜】偏弱高盛大幅下调铜价预期。隔夜伦铜大跌，收于8988美元，沪铜夜盘低开低走大跌，收于72170。沪铜成交上升持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。全球8月经济数据不佳，中美政策逐步发力，宏观基本面偏弱。近期伦铜库存上升，国内需求有所好转，进口增加，全球铜库存高位。沪铜短线反弹基本结束，中期需求较差。今日国际铜较沪铜升水下降至116点，外盘比价小幅强于内盘，市场走势偏弱。

【沪铝】偏弱隔夜原油暴跌，伦铝探底回升小幅下跌，收于2415美元。沪铝夜盘小幅下跌，收于19410。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线反弹受阻，中期基本面中性，上行乏力，可能随铜价同步运行。

【沪锌】震荡隔夜伦锌小幅低开企稳反弹收下引线的小阳线。沪锌晚间小幅低开后反弹收阳线。国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。淡季下游需求不景气，但中期需求端预期仍较乐观。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【沪铅】震荡偏弱隔夜伦铅小幅高开后震荡偏强收下引线的小阳线。沪铅晚间小幅低开后震荡收十字线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。废电瓶价格止跌企稳，再生铅利润亏损扩大。下游电池企业成品库存去库缓慢，需求继续疲软。短期需求疲软，铅价上方承压。不过废电瓶成本和再生铅企业亏损减产对铅价有较强支撑，预计铅震荡偏弱，但不宜太悲观。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【工业硅】底部震荡昨日工业硅市场维稳运行，华东通氧553#硅在11400-11700元/吨，华东421#硅在12000-12200元/吨。供应方面，整体有所减产，但对市场影响较小。需求方面，昨日多晶硅价格持稳，订单签订情况并无明显好转，硅片需求不佳下，对硅料库存消化能力较弱，当前复投料报37-40元/千克，致密料报价36-38元/千克，菜花料报价32-34元/千克。昨日有机硅DMC市场企稳运行，市场主流成交价格参考至13500-13600元/吨（净水送到)。单体厂开工稳定，对工业硅维持按需采购，成本支撑预期增强，厂家挺价心态稍浓，但下游对高价接受度较低，预计短期以平稳运行为主。盘面上看，主力11合约昨日低开后震荡反弹，短期内维持底部震荡整理。

【碳酸锂】9月3日，SMM电池级碳酸锂指数价格73906元/吨，环比上一工作日下跌586元/吨；电池级碳酸锂7.25-7.56万元/吨，均价7.405万元/吨，环比上一工作日下跌600元/吨；工业级碳酸锂6.93-7.04万元/吨，均价6.985万元/吨，环比上一工作日下跌600元/吨。现货方面，部分紧贴盘面报价的锂盐厂价格有所下调，其余锂盐厂仍保持强烈的挺价情绪；下游材料厂仍持谨慎观望的态度，部分贸易商在价格横跳点位有较为频繁的买卖。整体来看，碳酸锂现货交易市场略有活跃。盘面来看，碳酸锂期货主力合约LC2411收盘价74900元/吨，较上个交易日下跌2.16%；成交量20.61万手；持仓量23.35万手，环比增仓4268手。日内盘面低位区间震荡，早间盘面低开低走，盘面震荡下探至73500附近企稳回升，午后盘面围绕75000附近窄幅震荡。9月下游排产小增，部分厂家刚需补库支撑短期阶段性去库，但基本面改善有限，对锂价驱动不足，库存总量高企，仍然压制碳酸锂价格。反弹套保头寸进场明显，仓单数量周二再度大增440吨。长期供需关系展望偏悲观，这可能限制价格的进一步上涨空间。短期72000附近形成底部支撑。上方反弹8万附近锂盐厂套保意图较强。短期关注8万-8.2万附近表现，投资者可以尝试逢高分批布局空单。对于碳酸锂生产企业或相关产业链企业，建议考虑布局卖出套期保值策略，以锁定未来销售价格，规避价格波动风险，也可以考虑卖出看涨期权，以较低的成本对冲价格上涨的风险。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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