【盘面回顾】近期国际金融市场宏观情绪持续 表现悲观，全球股票及商品市场下挫令市场情绪再次表现恐慌性下跌，油脂自身供给虽然同比表现偏紧，但消费端的疲弱与恐慌预期运行下，消费带来的弱势令油脂价格跟随市场下跌。

　　【供需分析】棕榈油：供给端虽然买船情况同比往年进口表现相对偏少，但消费端由于与豆油间的价差保持在历史同期的明显低位，极大的打击了棕榈油的消费情绪，消费持续疲弱的情况下，棕榈油消费被压缩至刚需水平，尽管供给并不亮眼但库存依旧出现了明显积累，消费负反馈下，棕榈油价格被打击最为明显，但考虑后续供给持续表现不佳，在绝对价格走低且进口利润持续恶化的情况下，供给存在进一步减弱的预期可能导致棕榈油的小幅反弹。

　　豆油：供给方面，由于大豆的持续充裕，国内油厂压榨始终高企，豆油供给保持宽松直至三季度末。消费端由于整体消费环境的持续转差，油脂消费整体表现疲弱，但豆油相对于棕榈油性价比表现良好，令豆油消费表现相对良好，因此库存积累速度近期反而慢于棕榈油，但由于持续大量生产的豆油供给冲击，豆油的绝对价格和相对价格难有起色，只能考虑在短期内存在豆棕价差因为豆油估值极低而带来的阶段性修复，但中长期来看，豆棕价差及豆油单边价格依旧会表现弱势。

　　菜油：供给方面，虽然欧洲存在供给减少预期，但随着欧洲菜油对生物柴油的消费负反馈开始出现，且近期加拿大菜籽生长情况不佳，相对欧菜籽价差有缩小预期，国际菜籽及菜油买盘支撑减弱。对于国内菜籽的未来供给，由于依旧表现稳定，且当前有相对丰沛的库存缓冲垫，因此国内菜油供给端矛盾滞后于国际菜油。消费方面，由于菜油的需求表现相对稳定，且供给端变化较小，供需维持平衡的情况下，菜油库存积累速度同样表现在预期之内，后续需要继续关注整体消费转弱情况下情绪冲击，即使菜油估值已经走至较低水平，但需要提防技术性止损盘对短时间价格低点的冲击。

　　【后市展望】根据油脂自身基本面情况来看，本年度的油脂供给情况同比上年度转紧，但由于消费情绪同样转差，且短期宏观悲观预期对价格的冲击尚未结束，暂时考虑观望。

　　【策略观点】观望。

　　【期货动态】芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二下跌，受美元走强拖累回吐前一交易日的涨幅，此前基金在金融市场遭遇大规模抛售之际进行空头回补推动了涨势。

　　大连玉米、淀粉维持下跌趋势。

　　【现货报价】玉米：锦州港：2370元/吨，-10元/吨；蛇口港：2390元/吨，-10元/吨；哈尔滨报价2270元/吨，-10元/吨。淀粉：黑龙江报价2850元/吨，-10元/吨；山东报价2960元/吨，+0元/吨。

　　【市场分析】东北地区玉米市场价格趋弱，部分企业玉米暂停收购，给市场带来利空影响。贸易商出货意愿积极，报价偏弱。华北地区玉米价格整体稳定，局部窄幅调整。深加工企业门前到货量尚可，部分企业根据自身情况价格窄幅调整，主流价格维持稳定。销区玉米市场偏弱运行，港口报价都出现下调，实际成交较差。内陆地区价格表现偏弱，下游饲料企业采购谨慎，滚动补库。

　　淀粉方面：华北地区玉米淀粉价格持续下跌，下游刚需补库为主，市场观望情绪较浓，市场暂无明显利好，弱势运行。华南地区港口市场价格偏弱调整，短期内需求无增量，市场偏空为主。