［展望后市，受到上周美国良好经济数据的支撑，预计本周（7月22日至26日）国际金价或将进一步承压。考虑目前市场已经计价今年9月美联储将会有94％的可能采取降息，国际金价将难以从中获取更多的上涨动力。］

　　上周（7月15日至19日）国际金价冲高回落。上周初国际金价开盘报于2412.51美元/盎司，上周中金价再次创下历史新高并触及2483.76美元/盎司，进入下半周国际金价持续调整，最低触及2393.6美元/盎司，并最终报收于2400.59美元/盎司。

　　上周初国际金价表现强势，前一周美国前总统特朗普遇刺事件，令他在民调中的领先优势继续扩大。整体来看，避险情绪推动了黄金的价格走势，同时市场认为特朗普的政策或推动美国的通胀更高，也进一步驱动了黄金的抗通胀属性。

　　此外，7月15日，美联储主席鲍威尔在华盛顿特区经济俱乐部会议上发表讲话，继续向市场传递鸽派信号。他表示，尽管一季度的经济数据没有支撑起政策信心，但是近期的经济数据表现良好，增强了美联储实现通胀目标的信念。

　　如同他在半年国会货币政策作证中所陈述的那样，除了通胀目标外，美联储开始更加关注劳动力市场。他称，如果劳动力市场出现疲弱，这或是美联储启动政策的另一个信号。

　　在美国的劳动力市场数据方面，上周公布的截至7月13日的美国当周首次申请失业金人数为24.3万人，高于市场预期的23万人，且较前值增加了1万人。数据显示，美国劳动力市场有再次放缓的态势。此外，截至7月6日的当周持续申请失业金人数同样增加了2万人，达到186.7万人；同时，去除波动的首次申请失业金人数的四周移动平均数，整体趋势也有所上升。

　　不过，上周美国公布的另一项经济数据显示，美国的经济仍然维持韧劲，尽管经济增速仍在持续放缓中。今年6月季调后美国零售消费环比微跌0.023％。这是今年2月以来，除去4月外，美国零售消费出现的第二个增幅为负的月份。从消费结构看，占比较大的机动车与零配件消费环比减少了-0.377％，加油站消费则减少了-0.226％。

　　不过，用以计算国内生产总值的不包括食品服务、汽车经销商、建材商店和加油站消费的零售消费额增长了0.9％，创下了2023年4月以来的最大增幅，且高于上个月的0.4％。因此尽管整体数据有些许回落，从结构看美国经济依然保持韧劲，这或意味着美联储在劳动力市场没有出现快速回落前，有进一步维持限制性货币政策的空间。

　　因此，经济数据方面对金价形成了多空两方面的影响。

　　一方面，市场继续交易美联储将会在今年晚些时候启动降息，且降息次数或将超过两次，这样宽松的货币政策和预计特朗普上台后可能会导致美国更加严重的通胀，推动国际金价创下了新高。

　　另一方面，美国仍然稳健的经济数据支撑美联储的紧缩政策维持更长时间，又对黄金价格形成了利空。实际上，除了就业和零售数据外，美国的工业数据保持稳健。上周公布的美国工业产出和产能利用率数据均超出预期和前值。

　　在供需方面，市场对国内黄金需求疲弱有一定的担心，并导致金价也出现明显回落。根据国家统计局公布的数据，受价格因素的影响，今年6月国内金银珠宝消费同比下降了3.7％。

　　上周海外网络安全公司的更新失败导致全球数百万台安装有微软操作系统的电脑无法运行，并涉及几乎所有行业的正常运营。由于各地行业事故频发，导致市场恐慌并最终令国际实物黄金价格，在上周五（7月19日）的纽约交易时段，持续回落至2400美元/盎司一线。

　　展望后市，受到上周美国良好经济数据的支撑，预计本周（7月22日至26日）国际金价或将进一步承压。考虑目前市场已经计价今年9月美联储将会有94％的可能采取降息，国际金价将难以从中获取更多的上涨动力。

　　另外，市场将会更多地关注月底召开的美联储7月的份议息会议对年末降息路径的描述，除非本周将会公布的美国个人消费支出数据出现巨幅波动，在议息会议召开之前，笔者预计国际金价或持续进行修正至2380美元/盎司至2390美元/盎司这一区间。

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