本报讯A股7月9日再度回调，沪指收盘2922.45点创下今年2月底以来的新低，两市成交额连续第4个交易日不足6000亿元，盘面下跌个股超过4800只。值得留意的是，昨日央行发布消息称将新增临时隔夜正、逆回购操作，业内人士解读为此举将新增日间流动性管理工具，可以更好稳定市场流动性。

　　央行新增临时隔夜正、逆回购操作

　　为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，央行从即日起将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。

　　业内人士解读指出央行新增正、逆回购操作的期限和操作时间，为公开市场操作在工具上、期限上和时间上提供了更多的选择。“央行此举相当于新增了日间流动性管理工具，更好地稳定市场流动性。同时，释放政策利率调控信号，在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率充分反映市场供求变化，形成市场化的利率形成和传导机制。”有业内人士称。

　　多位专家认为央行新增隔夜正、逆回购操作，再次释放央行将健全市场化的利率调控机制的态度。中国人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛演讲时指出，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。

　　市场专家认为从主要发达经济体的经验看，中央银行主要聚焦于管好短端利率，中长期利率通常主要由市场决定的效果更好。从这个角度看，逐步淡化MLF利率的政策色彩，进而理顺各项货币政策工具由短及长的利率传导机制，是下阶段健全利率市场化调控机制的重要方向。

　　红利资产概念逆势活跃

　　A股三大指数昨日延续疲软表现，沪指跌0.93%收报2922.45点,深证成指跌1.54%收报8561.95点,创业板指跌1.62%收报1628.76点。沪深两市成交5820亿元，较上个交易日放量72亿元，连续4个交易日低于6000亿元。此外，昨日港股也出现跳水，恒生指数一度跌近2%，创4月底以来新低。

　　行业板块全线下跌，软件开发、教育、医疗服务、游戏、互联网服务、光伏设备、工程咨询服务、汽车服务、多元金融板块跌幅居前。

　　个股方面，下跌股票数量超过4800只。昨日盘面唯一亮点是红利资产逆势活跃，银行、石油股力挺大盘，高股息股逆市活跃,有机构认为红利策略持续强势的原因之一是宏观利率下行周期中资产性价比的抬升。2021年以来我国长端利率持续下行，在收益率下行的宏观环境中，红利资产低估值、高分红、确定分红的“生息”价值凸显。具体到昨日盘面，银行股逆市上扬，截至收盘，交通银行、建设银行、中国银行、工商银行等涨超1%，农业银行涨0.9%。

　　A股部分指标显现阶段性偏底部特征

　　对于后市看法，大部分券商认为经历持续回调后，A股部分指标已显现阶段性偏底部特征，叠加即将召开的重要会议有助于推动市场风险偏好提升，市场转机渐行渐近。

　　中金公司表示经历持续回调后，部分市场指标已显现阶段性偏底部特征，当前资产价格可能已经反映过度悲观预期。即将召开的重要会议有望推进中长期改革，投资者信心有望回稳，可静待信心修复。

　　“当前股市对宏观风险与经济问题的讨论与过去1-2年相近，重要会议来临之际，市场调整的底部正在接近，转机渐行渐近。”国泰君安证券指出。

　　海通证券认为回顾改革开放以来历届重大会议，会议往往聚焦中长期经济和社会发展，有助于推动市场风险偏好提升。当前市场风险偏好已处在历史底部，本届重大会议召开或推动市场风险偏好自低位修复，市场中枢有望抬升。

　　中信证券研报指出近期银行板块延续向好行情，资金持续青睐国有大行，行业指数上周创下年内新高;上周五出现回调，市场高度关注后续行情走势。我们预计二季度银行经营景气度稳定，扩表策略审慎，息差走势符合预期，信用风险格局稳定。银行股正在经历金融产品风险收益比变化逻辑下的增配过程，红利框架下的估值修复逻辑仍在延续，建议投资者继续增配。

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