油价的危险信号：超级油轮运费暴跌说明什么？

　　向中国运油的超级油轮数量剧减至一年多来最少，随之而来的是这类油轮的运费创13个月新低。约三周前，这类运费还因中国大购原油创金融危机以来新高。在美国四十年来首次决定启动原油储备大抛售之际，大买家中国的库存容量有趋饱和的迹象，全球油价又面临跌入深渊的危险。

　　日前彭博新闻社统计，驶往中国港口的超级油轮数量一周内减少13艘，降至59艘，为去年9月14日以来最低水平。去年10月中国开始利用国际油价大跌购买原油作为战略石油储备时，这类油轮的数量高达89艘。

　　约三周以前，油轮费用还因中国大采购原油升至新高。而伴随近期承运中国采购原油的超级油轮数量锐减，中东海湾地区至东亚的日均超级油轮运费暴跌，较近期巅峰高位跌去50%以上。下图可见截至本月30日这类运费暴涨后大跌的走势。

　　上月华尔街见闻文章援引彭博数据称，10月9日，至少有19艘二百万桶容量的超级油轮在中国海岸驻留超过两周。正常情况下，大多数油轮会在到达港口的一天内卸货离港，随着油轮离开时间推迟得越来越久，油轮的基准日均运费跳升至10万美元上方，本世纪全球金融危机以来尚属首次。

　　过了约一个月，上述外媒提到的超级油轮滞留问题未见缓解。本周四路透报道称，由于油罐不足，载有400万桶战略储备原油的两艘中国油轮“Ocean Lily”和“Plata Glory”号原计划分别于今年8月21日和9月4日到港，至今仍在青岛港近海滞留，无法入库。青岛港此后澄清称，这两艘油轮所载并非战略储油，但未否认它们滞留外海时间较长。

　　库存容量趋近饱和的消息让人越发担心，在美国本周决定抛售战略油储后，油价将承受进一步下行的压力。迫于债务上限压力，本周一美国达成协议，将在2018-2025年间从战略原油储备中出售5800万桶原油，规模相当于目前美国战略原油储备的8%。这是美国在1973年-1974年原油危机期之后第二次为筹资抛售原油储备。

　　金融博客zerohedge评论称，现在的问题是，储油容量将耗尽何时会在市场得到体现，转化为油价下跌，更重要的是，美国何时才会发现，进入了市场原油“泛滥”的瓶颈，导致又一轮油价大跌？

　　也是因为库存容量的原因，高盛近期重申了看空油价的预期。今年9月，高盛下调明年原油预期价，预计油价可能要跌到每桶20美元才能出清过剩产能。上月末高盛报告又提到，油品库存接近最大容量，这将使供应过剩进一步恶化，油价可能急剧下跌。报告写道：

　　“美国和欧洲的馏分油库存利用率已经接近历史最高水平，炼厂利用率也接近纪录最高，但需求仅温和增长(相对于汽油而言)，这令人联想到1998和2009年的情况，当时馏分油库存接近最大容量，使得炼厂产能利用率和原油价格急剧下跌”。

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