察言观市：心忧煤贱愿天寒

　　国内煤价维持下跌趋势长达数年之久，至今未出现任何见底迹象。往年这个时候，已进入煤炭消费旺季，煤价因季节性因素提振而迎来一轮反弹行情，但今年步入10月，国内四大煤炭企业仍在轮番降价，这令煤炭市场遭受到前所未有的压力。

　　今年四季度经济下行动力依然较大，用电需求改善空间有限，部分企业只能寄希望于产业政策扶持或出现极端寒冷天气。否则，企业难以度过这个漫漫寒冬。

　　相关数据显示，截至10月底，国内33家煤炭类上市企业中已披露三季度业绩报告的22家企业，有一半盈利，另一半则出现亏损，亏损面相较半年报时继续扩大。其中，在亏损的11家企业里面，有3家企业前三季度累计亏损额在10亿元以上。

　　与此同时，那些盈利的煤炭企业看似幸运，未进入亏损队列，但多数公司的业绩有不同程度的下降。就连被视为行业龙头的神华集团，身处煤价跌跌不休的环境之下，也是泥菩萨过河自身难保。据显示，今年1—9月，其营业收入约为1314亿元，同比大幅下降31%，而归属股东净利润仅为166亿元，同比骤降44.1%。

　　面对行业如此危局，煤炭企业不得不绞尽脑汁，设计应对方案。部分企业从自身管理入手，主动放慢投资步伐，清理追缴拖欠的应收账款，优化制度提高效率，节省营运费用。部分企业号召全体员工与企业共度危难，降薪或减少福利开支，甚至发布了中止劳动合同公告，通过分流职工以降低运营成本。还有部分企业为了让上市资产业绩好看一些，通过会计手段将连年亏损的旧矿资产转让给母公司，制造自身表面光鲜的假象。更有部分企业采取抱团取暖的方式，向当地政府寻求帮助，减少企业税费，或者寻找战略投资者，以实现“大树底下好乘凉”的目的。

　　对于上述对策，笔者认为，煤炭企业与其心忧煤贱愿天寒，不如为自己开辟另一条生存之路。据了解，在煤炭行业中，已有部分企业涉足期货市场，他们通过套期保值，在煤炭价格大跌的背景下，非但没有受到冲击，反而比别的企业活得滋润。这些先进企业很早就察觉到煤炭技术革命的新趋势，他们主动出击，善于学习，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新与商业模式创新。积极参与期货市场便是一种风险管理模式的创新。在这轮煤炭产业升级的浪潮中，这些企业不但能笑得开怀，也定能笑到最后。

　　（作者单位：宝城期货）